редитів, дана система відрізняється від дворівневої системи. Безумовно, ця технологія володіє більшою надійністю і стабільністю, що в свою чергу дозволяє значно знизити банківський відсоток на іпотечний кредит.
Одноуровневая модель отримала широке поширення в розвинених країнах Західної Європи: Німеччини, Данії, Франції та?? .буд. Останнім часом в багатьох європейських країнах колишнього соціалістичного блоку була розроблена законодавча база за принципом побудови однорівневої системи іпотечного кредитування. Основною перевагою однорівневої системи в порівнянні з дворівневою системою є відносно проста і недорога її організація. Це призводить до того, що при однорівневої системи відбувається значне зниження вартості кредиту для позичальника. До того ж однорівнева система побудована таким чином, що є досить простою з точки зору законодавчого врегулювання.
Витоки ідеї організації однорівневої системи іпотечного кредитування (втім, як і контрактно-ощадної системи) можна знайти в Прусському державі. Саме там став практикуватися механізм видачі позичальнику кредиту під заставу його земельної ділянки, який оформлявся іпотечної цінним папером - попередницею сучасних заставних листів. Тому однорівневу систему іпотечного кредитування, засновану на системі заставних листів, часто називають німецьким феноменом. Проте в даний час система заставних листів довела свою життєздатність і адаптивність і до економічних умов інших країн.
Як ми вже відзначали, особливістю даної системи є те, що вона не вимагає складного законодавчого забезпечення. У цьому зв'язку однорівнева система іпотечного кредитування найбільш приваблива для європейських країн. В даний час в Європі в 19 країнах вже використовується система заставних. У їх числі, поряд з Німеччиною, і колишні соціалістичні країни, зокрема Польща, Угорщина, Чехія, Словаччина і Латвія, успішно впроваджують однорівневу систему іпотечного кредитування. Це пов'язано, перш за все з тим, що практично всі європейські країни з перехідними економіками або вступили в ЄС, або є претендентами на вступ. А, як відомо, метою європейського законодавства є інтеграція національних заставних листів в економіку країн ЄС і стандартизація регулювання в галузі заставних листів. Так, у Люксембурзі в 1997 році був прийнятий новий закон про іпотечні банках, у Франції - в 1999 році. В інших країнах готується введення або реформування відповідних приписів.
Основна перевага європейської іпотечній моделі полягає в довгостроковому рефінансуванні виданих позичок за допомогою емісії боргових зобов'язань з фіксованим відсотком. У всьому світі вкладення в іпотечні цінні папери вважаються одними з найбільш низькоризикових вкладень, тому держава захищає інтереси інвесторів з одного боку, і позичальників - з іншого. Можливо, саме тому ці цінні папери завоювали також популярність у банків, страхових товариств, пенсійних фондів, фондів цінних паперів і в колишніх соціалістичних країнах.
Функціонування класичної системи іпотечного кредитування неможливо без розвиненого ринку заставних і, природно, всього фондового ринку країни.
Заставні листи бувають іменними та на пред'явника, і, як правило, випускаються строком на 10-15 років. Відсоток виплати доходу за цінними паперами практично відповідає відсотку за іпотечним кредитом. Невелика різниця між ними (приблизно 0,25%) йде на покриття витрат та одержання банківського прибутку. Випускаючи цінні папери, іпотечний банк продає їх через інші кредитні або фінансові установи. Котирування заставних листів відбувається на фондових біржах.
Довгострокове рефінансування за допомогою закладних дозволяє іпотечним банкам видавати довгострокові іпотечні кредити. Справа в тому, що в цьому випадку іпотечні банки не несуть ризик трансформації термінів, як це відбувалося б у разі рефінансування за допомогою короткострокових вкладів. Як правило, використовується фіксована процентна ставка на строк від 5 до 10 років. Процентні ставки іпотечних банків залежать від відсотка на ринку довгострокових кредитів, причому орієнтиром тут служать зазвичай державні позики. У кінцевому підсумку, це сприяє врегулюванню і стабільному обороту основного капіталу в народному господарстві.
Однією з особливостей однорівневої системи іпотечного кредитування є те, що вона не передбачає надання державою учасникам іпотечного ринку ні субсидій за відсотками іпотечних кредитів, ні податкових переваг для вкладень в заставні. У результаті цього однорівнева система іпотечного кредитування практично не схильна прямому державному впливу.
Європейська однорівнева система іпотечного кредитування базується на наступних загальних принципах функціонування:
Принцип спеціалізації іпотечного інституту. Іпотечним кредитним інститутам дозволено пров...
