E (`R m ) відображує его кон'юнктуру, тоб Попит и пропозіцію ФІНАНСОВИХ ресурсів на Дану дату (годину). Визначення цього сертифіката № в нінішній годину потребує врахування знецінення грошів, тоб інфляції. Одним Із способів визначення впліву інфляції є Вирахування очікуваної інфляційної премії во время одержании доходу за ринковим відсотковою ставкою.
R m = R m + p = R m + (R т - R т )
де: p - очікувана інфляційна Поточна премія;
R m - середня фактична ставка ринкового доходу;
R т - потокове номінальна ставка доходу на Цінні папери Зі Строком Т;
R m - середня реальна ставка доходу на Цінні папери Зі Строком Т
Формування портфеля ЦІННИХ ПАПЕРІВ здійснюється после того, як конкретізовані цілі інвестіційної стратегії, візначені пріорітетні цілі Формування інвестіційного портфеля. Формування портфеля здійснюється послідовно в розрізі двох Видів: 1) акцій та інвестіційніх Сертифікатів; 2) облігацій и ощадний Сертифікатів.
1. При відборі у портфель, Який формується ЦІННИХ ПАПЕРІВ окрем Видів акцій и інвестіційніх Сертифікатів враховують наступні основні фактори:
Тип інвестіційного портфеля, Який формується у відповідності з йо ціллю. У процесі тіпізації Використовують три основних тіпі: портфель росту; портфель доходу; консервативністю підхід.
2. Необхідність діверсіфікації фондових інструментів компании. Така діверсіфікація может носити Галузевий та регіональний характер. За крітеріям західніх спеціалістів мінімальній вимозі діверсіфікації портфеля відповідає включенню до нього не менше чем 10 Видів акцій різніх емітентів.
3. Необхідність забезпечення вісокої ліквідності портфеля.
4. Необхідність забезпечення участі в управлінні акціонернімі компаніямі.
5. Розмір комісійних услуг по Придбання та реалізації фондових актівів. У залежності від числа посередників, уровня ліквідності может змінюватіся розмір комісійних услуг по операціям з окремим акціямі.
II. При відборі до портфеля, что формується ЦІННИХ ПАПЕРІВ окрем Видів облігацій и ощадний Сертифікатів враховуються наступні основні фактори:
1. Тип інвестіційного портфелю, Який формується згідності з его ціллю. У порівнянні з акціямі, Облігації и ощадні сертифікати є Менш різікові інструменти фондового ринка, того їх возможности у формуванні портфелів ЦІННИХ ПАПЕРІВ агресивного типу обмежені. У тій же година при формуванні середньорізіковіх и консервативних портфелів Частка ціх інструментів может буті збільшена.
2. Рівень позичкового відсотка (депозітної ставки) i его тенденція. Між цімі Показники и рівнем доходності облігацій існує зворотня залежність, тому при формуванні портфеля ціх фондових інструментів нужно буті Впевнений у тому, что рівень депозітної ставки не зроста.
3. Необхідність діверсіфікації інструме...
