галузь - це, перш за все галузь, що володіє потенціалом розвитку, що має інвестиції під чіткі, цілеспрямовані комплексні програми. Також вона характеризується малим обсягом виробництва, але в недалекому майбутньому може мати найбільший ефект від вкладення грошових коштів
Галузь, що знаходиться в стадії росту і має зараз найбільшу рентабельність. Підприємства галузі працюють на повну потужність і не мають проблем зі збутом своєї продукції. В економіці країни, що знаходиться на стадії кризи їх зазвичай немає.
Недоліком всіх вищеперелічених класифікацій є використання різного набору індикаторів для характеристики стійкості галузевих комплексів до кризових явищ. Аналіз ситуації в галузевих комплексах на регіональному рівні зумовлює необхідність порівняння можливостей галузей, що змушує визнати найбільш прийнятною класифікацію, в основу якої закладені параметри спаду обсягів виробництва та зростання цін. Відповідно до цієї класифікації кризові галузі характеризує різке зниження виробництва при великому зростанні цін. Депресивні - різке зниження виробництва при невеликому зростанні цін. Стабільні - невелике зростання цін і невелике зниження виробництва. Зростаючі - збільшення обсягів виробництва при стабільних або поступово збільшуються цінах. Перспективні - малий об'єм і повільне зростання виробництва і дуже дорога продукція через її новизни.
Використання для аналізу цінового чинника обумовлює виділення групи інфляційних галузей, для яких характерний значне зростання цін при невеликому спаді виробництва.
. Критерії інвестиційної привабливості
Рушійні мотиви фінансування діяльності істотно залежать від того, чи реалізується інновація на свої або залучені кошти. Однак для більшості інновацій у випадках фінансування та за рахунок власних коштів, і за рахунок залучених фінансових ресурсів в основі лежить показник ціни капіталу.
Ціна власного капіталу визначається дивідендною політикою (ціна залучення акціонерного капіталу) пропорційно частці акціонерного капіталу у власних коштах організації:
,
де C s - ціна власного капіталу;
р - відношення суми дивідендів до ринкової капіталізації компанії;
U - акціонерний капітал;
А - амортизаційний фонд;
М - прибуток;
В - безоплатні надходження.
Ціна власного капіталу для самофінансування є нижньою межею рентабельності: рішення про реалізацію інвестицій при прибутковості менш ціни капіталу може серйозно погіршити основні фінансові показники компанії, призвести до неплатоспроможності і банкрутства інвестора.
Ціна залученого капіталу розраховується як середньозважена процентна ставка за залученими фінансовим ресурсам:
,
де: С inv - ціна залученого капіталу;
k i - ставка залучення фінансового капіталу ( k i =0 для безоплатних позик),% річних ;
V i - обсяг залучених коштів;
m - число джерел залучених коштів.
Ціна залученого капіталу залежить від внутрішніх і зовнішніх факторів. До внутрішніх факторів в першу чергу відноситься ділова репутація. На ділову репутацію фірми впливають не тільки фінансові показники її діяльності, а й авторитет вищого менеджменту, що склалася система взаємин з партнерами і конкурентами, імідж, політична підтримка та ін.
Зовнішні фактори, що впливають на ціну залученого капіталу, визначаються макроекономічною ситуацією (рівнем інфляції, ставкою рефінансування ЦБ РФ, темпами зростання ВНП та ін.), державної інвестиційної політикою і ситуацією на фінансовому ринку.
Ціна капіталу - відношення загальної суми платежів за використання фінансових ресурсів до загального обсягу цих ресурсів
,
де: WACC - середньозважена ціна капіталу;
k i - ціна i-го джерела;
d i - частка i-го джерела в капіталі компанії.
Ціна капіталу визначає нижню межу прибутковості інноваційного проекту - норму прибутку на інвестицію. Таким чином, організація, приймаючи рішення про початок реалізації проекту, повинен враховувати наступні фактори:
- ціну власного капіталу;
ціну залученого капіталу;
структуру капіталу (співвідношення власних і залучених коштів).
Інтеграція цих факторів у показнику ціни капіталу є базою для визначення інвестиційної привабливості інвестиційного проекту.
Як інвестор, так і організація, при ухваленні рішення про реалізацію нововведення стикаються з...
