литтів і поглинань.
Тему впливу інформації про угоди злиття і поглинання на вартість компанії розглядають у своїх роботах такі зарубіжні автори як М.Бредлі та ін., А.Чарі та ін., Т.Хамза, Р.Брунер, М.Енсен і Р.Рубак. У роботах М.Бредлі та ін. І Т.Хамза найбільш докладно описано застосування методу подій (event study) для дослідження впливу оголошення про угоду на вартість компанії. Серед російських авторів дану тему розглядають Е.Чіркова, Е.Чувствіна, І.Івашковская та ін.
Дана робота побудована наступним чином: перший розділ включає в себе огляд тенденцій російського ринку злиттів і поглинань та огляд основної літератури з даної теми; у другому розділі наводиться опис різних підходів до дослідження впливу оголошення про угоди на вартість компанії в короткостроковому періоді, обгрунтування вибору методу подій і його опис; в третьому розділі представлені результати емпіричного дослідження впливу оголошення про угоди злиття і поглинання на вартість компанії в короткостроковому періоді і факторів, що впливають на створення вартості компанії в короткостроковому періоді.
Глава 1. Теоретичні основи аналізу ефективності угод злиття і поглинання
За своєю суттю реструктуризація не виступає новим явищем, вона проводилася раніше і буде затребуваною і в майбутньому. Змінюється сам характер перебудови компаній та їх бізнесу, якщо раніше власники і керуючі компаній частіше вдавалися до методів оперативної реструктуризації, то на сьогоднішній день для вітчизняного бізнесу більш актуальні перебудови за допомогою стратегічних методів, покликані збільшити вартість бізнесу і зробити його цікавим для інвесторів.
На даний момент в Росії існує досить велика кількість прикладів стратегічної реструктуризації бізнесу, що стала ефективною. Поступово все більше число підприємств вдаються саме до стратегічних змін, особливо це стосується стратегічних змін в управлінні активами компаній.
Робота з активами, як правило проходить у три етапи. Перший етап включає оптимізацію структури активів непрофільних бізнесів малого масштабу. Другий етап полягає в упорядкуванні структури допоміжного бізнесу для оптимізації витрат. А на третьому завершальному етапі увага приділяється структурі великого непрофільного бізнесу з його портфелями.
Підприємства в конкурентній боротьбі з великими гравцями ринку змушені вживати відповідних заходів, в якості Кторов виступають спеціалізація у вузьких сегментах ринку і залучення максимального числа ресурсів для внутрішнього розвитку, включаючи дохід від продажу непрофільних портфелів. Вузька спеціалізація по окремих сегментах ринку дозволяє нашим підприємствам досягти підвищення конкурентоспроможності на світовому ринку, зокрема в галузі переробної промисловості. У той час як непрофільні портфелі можуть значно уповільнювати темпи розвитку бізнесу.
Капіталізація бізнесу на фондовому ринку Російської Федерації може бути також досягнута вітчизняними підприємствами за рахунок активної розширювальної ринкової політики, злиттями з великим міжнародним бізнесом.
Безумовно, пошук нових стратегій розвитку підприємств продиктований конкурентною боротьбою. При цьому об'єднання підприємств стає досить вдалим рішенням проблеми збільшення конкурентоспроможності. При цьому в якості фінансової альтернативи виступають капіталовкладення в модернізацію виробництва, в зростання бізнесу за рахунок внутрішніх ресурсів.
Для того щоб надалі говорити про вплив інформації про майбутні злиттях і поглинаннях компанії, необхідно досить ясно розуміти сенс використовуваних термінів.
1.1 Поняття злиття та поглинання в росії і за кордоном. Класифікація злиттів і поглинань
Розглядаючи трактування терміна «злиття», ми повинні відзначити, що у вітчизняній і зарубіжній юридичній практиці ведення бізнесу, наукових джерелах є ряд відмінностей в даному визначенні. Цей факт здатний значною мірою ускладнити нашу дослідницьку роботу.
У світовій практиці загальновизнаним визначенням терміна «злиття» є будь-яке об'єднання двох або більше господарюючих суб'єктів, яке утворює єдину економічну одиницю.
На думку сучасного експерта Патріка Гохана можна виділити три окремих явища: злиття, поглинання і консолідацію. Злиття в його розумінні - це з'єднання двох корпорацій в процесі якого лише одна з них - поглинаюча, продовжує своє існування. Це поглинаюча компанія вбирає в себе всі зобов'язання та активи поглиненого підприємства.
У випадку з консолідацією має місце з'єднання декількох компаній, в результаті чого утворюється абсолютно нова компанія, тобто всі колишні юридичні особи ліквідуються і з'являє...
