неминуче стикається з ситуацією вибору об'єктів інвестування з різними інвестиційними характеристиками для найбільш повного досягнення поставлених перед собою цілей. Більшість інвесторів при розміщенні коштів вибирають кілька об'єктів інвестування, формуючи, таким чином, їх певну сукупність. Цілеспрямований підбір таких об'єктів являє собою процес формування інвестиційного портфеля. У цьому зв'язку особливої ??актуальності набувають питання, пов'язані з вивченням правил формування інвестиційного портфеля, їх видів і цілей формування.
Під інвестуванням в широкому сенсі розуміється будь-який процес, що має на меті збереження і збільшення вартості грошових або інших засобів. Кошти, призначені для інвестування, являють собою інвестиційний капітал. C перебігом часу цей капітал може приймати різні конкретні форми. Той чи інший конкретний вид інвестиційного капіталу називається інвестиційним активом.
З визначень інвестування та інвестиційних активів, даних вище, видна найважливіша роль двох факторів: часу і вартості. Найважливіший принцип інвестування полягає в тому, що вартість активу змінюється з часом.
З часом пов'язана ще одна характеристика процесу інвестування - ризик. Хоча інвестиційний капітал має цілком певну вартість у початковий момент часу, його майбутня вартість у цей момент невідома. Для інвестора ця майбутня вартість є очікувана величина.
Під інвестиційним портфелем розуміється якась сукупність цінних паперів, що належать фізичній або юридичній особі, або юридичним або фізичним особам, виступає як цілісний об'єкт управління. Зазвичай на ринку продається якесь інвестиційне якість із заданим співвідношенням Ризик/Доход, що у процесі управління портфелем може бути покращено. [13, с. 202]
Основне завдання портфельного інвестування - поліпшити умови інвестування, додавши сукупності цінних паперів такі інвестиційні характеристики, які недосяжні з позиції окремо взятого цінного паперу, і можливі тільки при їх комбінації.
Тільки в процесі формування портфеля досягається нова інвестиційна якість із заданими характеристиками. Таким чином, портфель цінних паперів є тим інструментом, за допомогою якого інвестору забезпечується необхідна стійкість доходу при мінімальному ризику. Банки, купуючи ті чи інші види цінних паперів, прагнуть досягти певних цілей, до основних з яких відносяться [2, с. 3]:
прибутковість вкладень;
зростання вкладень;
ліквідність вкладень;
безпека вкладень.
Інвестиційні цінні папери приносять дохід у вигляді процентного доходу і приросту ринкової вартості. Прибутковість портфеля - характеристика, пов'язана з даним проміжком часу. Довжина цього періоду може бути довільною. Ha практиці використовують зазвичай нормовану прибутковість, тобто прибутковість, наведену до вибраного базисного періоду, зазвичай році.
Прибутковість портфеля за період можна обчислювати за формулою:
де rp - дохідність портфеля за певний період часу,%; - вартість портфеля на початку періоду, руб.; - вартість в кінці періоду, руб.
Управління портфелем банку полягає в підтримці балансу між ліквідністю і прибутковістю. Сума належать банку цінних паперів безпосередньо пов'язана з умінням банку управляти цінними паперами і залежить від розміру банку.
Ліквідність цінного паперу можна оцінити за агрегованим показником ліквідності:
,
де LA - агрегований показник ліквідності цінного паперу ;, Nask - кількість заявок на купівлю та продаж відповідно, шт.;, Pask - середня ціна купівлі та продажу відповідно, руб.
Забезпечення достатньої ліквідності інвестованих коштів припускає можливість швидкого і беззбиткового (без істотних втрат у вартості) звернення інвестицій в готівкові гроші, або можливість їх швидкої реалізації. Ця мета не обов'язково пов'язана з попередніми цілями, вона найбільш досяжна при розміщенні коштів у фінансові активи, що користуються стійким попитом на фондовому ринку (акції та облігації відомих компаній, державні цінні папери).
Під безпекою вкладень розуміється невразливість інвестицій від різних потрясінь на фондовому ринку, стабільність одержання доходу і ліквідність. Безпека завжди досягається в збиток прибутковості та зростання вкладень. Оптимальне поєднання безпеки і прибутковості регулюється ретельним підбором і постійної ревізією інвестиційного портфеля.
Ризик - це вартісне вираження імовірнісного події призводить до втрат. B світовій практиці існує безліч класифікацій ризиків. Найбільш відома з них - це розподіл ризику на систематичний і несистематичний [10, с. 110].
Систематичний ризик - ризик кризи фінансового ринку в цілому. Цей вид ...
