d>
15
= 593
Середньозважений чистий дохід дорівнює 593: 15 = 39,5 тис.
Якщо передбачається, що тенденція динаміки чистого доходу збережеться і на перспективу, то його величина визначається на основі тренда. Для цього використовується рівняння трендової прямий, формула 3.
у = а + b * х, (3)
де: у - чистий дохід у i - му році;
х - вага i - го року;
а і b - коефіцієнт, який розраховується:
n - число періодів спостереження.
У деяких випадках для оцінки компаній використовується обсяг валової виручки. Він найчастіше застосовується для визначення ринкової вартості бізнесу у сфері послуг. Іноді для оцінки АТ використовується капіталізація дивідендів. Цей метод кращий для акціонерів, що не володіють контрольним пакетом акцій. Для акціонерів, володіють контрольним пакетом, переважніше використання для визначення ринкової вартості п/п капіталізації чистого доходу. В якості коефіцієнта капіталізації може бути використана:
1. Норма прибутку, скоригована на рівень ризику.
2. Ставка капіталізації за порівнянними компаніям.
Метод капіталізації прибутку в найбільшою мірою підходить для ситуацій, в яких очікується, що підприємство протягом тривалого терміну буде отримувати приблизно однакові величини прибутку (або темпи її зростання будуть постійними). На відміну від оцінки нерухомості в оцінці бізнесу даний метод застосовується досить рідко через значні коливання величин прибутків або грошових потоків по роках, характерних для більшості оцінюваних підприємств.
2. Основні етапи застосування методу
При використанні підходу капіталізації оцінювач повинен виконати наступні кроки:
Крок 1. Отримати (або підготувати) фінансовий звіт за репрезентативний період часу (Зазвичай, щонайменше за п'ять років). p> Крок 2. Скорегувати фінансові звітні дані, отримані на кроці 1, в відповідно до вимог GAAP (загальноприйняті принципи бухгалтерського обліку) або для нормалізації звітності. Якщо будуть потрібні нормалізаційні коригування для усунення впливу на ці дані недіючих або зайвих активів, слід розглянути вартість цих активів у кроці 9. Визначте, чи не слід скорегувати нормалізований показник доходу з урахуванням дефіциту активів. В якості альтернативи, ідентифіковані відсутні активи можуть бути розглянуті окремо в кроці 9.
При проведенні коригування фінансових звітів оцінювачу слід особливу увагу приділяти такими статтями фінансових звітів: В«Дебіторська заборгованістьВ»; В«Товарно-матеріальні запаси В»;В« Нарахована амортизація В»;В« Залишкова вартість основних засобів В»;В« Кредиторська заборгованість В».
Дебіторська заборгованість коригується на потенційно безнадійні борги. Коригування проводиться шляхом порівняння ретроспективного відсотка втрат по безнадійних боргами у вартості продажів у кредит з часткою сьогоднішніх продажу кредит, нараховується як збитки за безнадійними боргами. У результаті можна зробити висновок про недостатність або надмірності сьогоднішніх нарахувань.
При коригуванні вартості товарно-матеріальних запасів оцінювачу слід дотримуватися принципу оцінки за найменшою вартістю з первісної (тобто вартості придбання) або ринкової. Згідно з цим принципом, якщо ринкова вартість запасів виявляється нижче собівартості, їх облікова вартість повинна бути відповідним чином знижена.
При аналізі зносу і амортизації оцінювач повинен визначити, чи застосовується звичайний (Рівномірний) метод нарахування зносу або прискорена амортизація. p> При аналізі фінансової звітності оцінювачу слід виходити з передумови про сумлінному відносно оцінюваного підприємства до своїх зобов'язань. У зв'язку з цим кредиторська заборгованість зазвичай не коригується.
Крок 3. Перерахувати (або розрахувати) місцевий і федеральний податки на нормалізований дохід (до відрахування податків), визначений на кроці 2. Результатом буде скоригований чистий дохід.
Якщо капитализируемой потоком доходу є чистий прибуток, то суми, призначені для сплати податків, повинні відображати як поточні, так і відкладені податки. Якщо ж капитализируемой потоком вигод є чистий грошовий потік (В«кеш флоуВ»), то враховувати відкладені податки не слід. Відкладені витрати на податок представляють негрошову статтю, яка не впливає на чистий грошовий потік. Щоб вирішити, чи треба враховувати відкладені податкові витрати при капіталізації грошового потоку, консультант повинен проаналізувати часові інтервали, які призводять до виникнення відкладених податків у даної компанії. Відкладені податки повинні враховуватися, якщо не очікується, що заборгованість компанії за відкладеними податками буде продовжувати рости в майбутньому. Останнє може статися за двох умов:
а. Очікується, що компанія буде рости в осяжній перспективі.
б. Компанія може продовжува...
