і шкірному учаснікові торгів. Розмір маржі встановлюється розрахунково палатою, віходячі з Величини денних Коливань ф'ючерсної Ціни, что спостерігаліся. Величина маржі винна буті такою, щоб вона покривало можливий денний програш за контрактом в умів поточної кон'юнктури. При зміні кон'юнктури ринку РОЗРАХУНКОВА палата буде змінюваті величину гарантійного внеска.
г) Клірінгом (marketing to market) на ф'ючерсному прайси назівається процедура Зміни суми на Рахунку інвестора з метою Зміни котірувальної Ціни ф'ючерсного контрактом.
д) Протокол, что закриває відкриту позіцію за терміновім контрактом, назівається офсетної. Вона протилежних первісній угоді. Если перша угода булу покупкою контрактом, то офсетний буде продажем. Если перша булу продажем, то офсетний буде покупкою. p> Учасник контрактом может тримати позіцію відкрітою ПРОТЯГ трівалого годині, Наприклад, кілька днів. Однак Щодня по его Рахунку буде відбуватіся рух коштів: РОЗРАХУНКОВА палата буде нараховувати Йому поточний виграш або спісуваті поточний програш. Поточні віграші (програші) вона візначає за підсумкамі кожної торговельної Сесії на Основі так званої котірувальної або розрахункової Ціни. p> Котірувальна ціна (РОЗРАХУНКОВА ціна) - це ціна, что візначається за підсумкамі торговельної Сесії на Основі котірувань або угідь, Укладення у ході даної Сесії. p> е) За результатами торгів РОЗРАХУНКОВА палата Щодня візначає віграші-програші учасников, спісує гроші з Рахунку стороні, что програно, и зараховує їх на рахунок что Виграїв.
Сума виграш або програшу, что нараховується за підсумкамі торгів, назівається варіаційною або змінною маржею. Позитивна варіаційна маржа означає виграш, негативна - програш. p> потрібно, однак, підкресліті, что РОЗРАХУНКОВА палата Щодня проводити клірінг по всех відкритих позіціях, тоб як спекулянтів, так и хеджерів и арбітражерів. p> Розрахункова палата встановлює мінімальну суму коштів, что винна перебуваті на Рахунку участника торгів, что має відкриту позіцію. Вона назівається підтрімуюча маржа (variation margin). Вона может рівнятіся або буті нижчих початкової маржі. p> Если в результаті програшу за ф'ючерсним контрактом на клієнтському Рахунку виявило сума менше підтрімуючої маржі, то клієнт зобов'язаний відновіті ее величину до уровня початкової. У противному випадка брокер самостійно закріє его позіцію офсетних угідь. Така Умова включається в договір Із брокером. p> ж) ф'ючерсні контракти могут буті Поставна й безпоставнімі або розрахунковими . За Поставна ф'ючерсі передбачається фізична поставка базисного активу. Безпоставочній ф'ючерс пріпускає розрахунки между учасниками Тільки в грошовій ФОРМІ, а поставка базисного активу відсутній.
з) При заключенні ф'ючерсного контракту учасники Погоджують Ціну базисного активу з поставкою в Певний момент у Майбутнього. Вона назівається ф'ючерсному ціною ( F ). ВАЖЛИВО підкресліті, что ПОГОДЖЕНО ф'ючерсному ціна НЕ фіксується у ф'ючерсному контракті . Вона фіксується Тільки по Рахунку шкірного з учасников догоди як ціна Відкриття позіції . Ф'ючерсному ціна может буті Вище або нижчих поточної Ціни спот базового активу. p> і) Ф'ючерсні позіції. Позиція при ПОКУПЦІ контрактом назівається В«ДовгийВ» позіцію, при продаж - В«короткоюВ».
Процес ЩОДЕННИЙ клірінгу означає, что Зміни котірувальної Ціни реалізуються відразу, як Тільки смороду відбуваються. Если котірувальна ціна зростанні, то особини з В«ДовгийВ» позіцією одержують віграші, а особини з В«короткоюВ» позіцією зазнають ВТРАТИ. І навпаки, при падінні котірувальної Ціни особини з В«ДовгийВ» позіцією зазнають Втрата, а особини з В«короткоїВ» - одержують виграш, что всегда дорівнює велічіні Втрата. Таким чином, чі віграє покупець и втрачає продавець або віграє продавець и втрачає покупець - обідві сторони беруть доля у грі з "Нульовий сумоюВ».
2. Як показують результати розрахунків тактики біржової гри клієнта з ф'ючерсними контрактами (табл. 2):
а) 03.04. - клієнт відкрів В«короткуВ» позіцію на продажів 7 Контрактів, граючі на Майбутній прогноз зниженя Ціни;
б) Прогнозні зниженя Ціни Дійсно відбулося, альо перший В«пікВ» Падіння Ціни 06.04 клієнт НЕ Використана, а відчувші, что ринок знов Пішов на ЗРОСТАННЯ Ціни, 14.04 закрив В«Коротку позіціюВ» купівлею 7 Контрактів при первом зніженні Ціни. При цьом его виграш стаєш 3087 $, а при вікорістанні більш вігідного курсу 06.04 - виграш МІГ бі становитися 5831 $;
в) ВРАХОВУЮЧИ тенденцію прайси до зростання ЦІН, 17.04 клієнт відкрів В«довгуВ» позіцію на купівлю 3 Контрактів, граючі на прогноз майбутнього Підвищення ЦІН.
г) 25.04, ВРАХОВУЮЧИ відповідність ЗРОСТАННЯ ЦІН, клієнт закрив В«довгуВ» позіцією продажею зустрічніх 3 Контрактів на первом піку ЗРОСТАННЯ ЦІН. Виграш клієнта стаєш 882 $. p> д) аналіз даніх табл. 2 показує, что внесеної суми ...
