які характеризуються збільшенням їх вартості в часі. Це справедливо для акцій молодих компаній-емітентів (в основному інноваційної спрямованості), у міру розширення діяльності яких очікується значне зростання цін їхніх акцій, а також для об'єктів нерухомості та ін Саме приріст вартості і забезпечує інвестору отримання доходу. Такого роду інвестиції передбачають більш тривалий період розміщення коштів і, як правило, належать до довгострокових.
Мінімізація інвестиційних ризиків, або безпека інвестицій, означає невразливість інвестицій від потрясінь на ринку інвестиційного капіталу і стабільність одержання доходу. Підбір об'єктів, по яких найбільш вірогідні повернення капіталу та отримання доходу планованого рівня, і дозволяє досягти зазначеної мети. Однак мінімізація ризиків не завжди дозволяє повністю усунути ймовірність негативних наслідків, а лише сприяє досягненню їх допустимого рівня при забезпеченні необхідної інвестором дохідності. Вона залежить від ставлення інвестора до ризику.
Забезпечення достатньої ліквідності інвестованих коштів передбачає можливість швидкого і беззбиткового (без істотних втрат у вартості) звернення інвестицій в готівку, або можливість їх швидкої реалізації. Ця ціль не обов'язково пов'язана з попередніми цілями, вона найбільш досяжна за розміщенні коштів у фінансові активи, що користуються стійким попитом на фондовому ринку (акції та облігації відомих компаній, державні цінні папери).
Слід підкреслити, що жодна з інвестиційних цінностей не володіє перерахованими вище властивостями в сукупності, що обумовлює альтернативність названих цілей формування інвестиційного портфеля. Так, безпека зазвичай досягається на шкоду високої прибутковості та зростання вкладень. У світовій практиці безпечними (Безризиковими) є боргові зобов'язання уряду, однак дохід за ним рідко перевищує середньоринковий рівень і, як правило, істотного приросту вкладень не відбувається. Цінні папери інших емітентів, реальні інвестиційні проекти здатні принести інвестору більший дохід (як поточний, так і майбутній), але існує підвищений ризик з точки зору повернення коштів і отримання доходу. Інвестиційні об'єкти, що припускають приріст вкладень, як правило, є найменш ліквідними - мінімальної ліквідністю має нерухомість.
Враховуючи альтернативність інвестиційних цілей, неможливо добитися їх одночасного досягнення. Тому інвестор повинен встановити пріоритет певної мети при формуванні свого портфеля. p> Різниця цілей формування інвестиційних портфелів, видів включаються в них об'єктів інвестування та інших умов визначає різноманіття варіантів спрямованості і складу цих портфелів в окремих компаніях. Їх можна класифікувати таким чином.
Класифікація інвестиційних портфелів за видами включаються в них об'єктів інвестування пов'язана, насамперед, з спрямованістю і обсягом інвестиційної діяльності компанії. Обирається вид портфеля визначається спрямованістю і обсягом інвестиційної діяльності. Для підприємств, що здійснюють виробничу діяльність, основним типом формованого портфеля є портфель реальних інвестиційних проектів, для інституційних інвесторів - портфель фінансових інструментів.
Портфель реальних інвестиційних проектів формується інвесторами, що здійснюють виробничу діяльність, і включає об'єкти реального інвестування всіх видів. Формування і реалізація портфеля реальних інвестиційних проектів забезпечують високі темпи розвитку підприємства, створення додаткових робочих місць, формування високого іміджу і певну державну підтримку інвестиційної діяльності. У той же час у порівнянні з іншими видами інвестиційних портфелів портфель реальних інвестиційних проектів зазвичай є найбільш капіталомістким, більш ризиковим в зв'язку з тривалістю реалізації, а також найбільш складним і трудомістким в управлінні. Це визначає високий рівень вимог до його формування, ретельність відбору кожного включається до нього інвестиційного проекту.
Портфель цінних паперів містить певну сукупність цінних паперів. У порівнянні з портфелем реальних інвестиційних проектів він характеризується більш високою ліквідністю і легкої керованістю. Разом з тим цей портфель відрізняють: високий рівень ризику, який поширюється не тільки на дохід, а й на весь інвестований капітал; нижчий рівень прибутковості; відсутність у більшості випадків можливостей реального впливу на прибутковість (крім можливості реінвестування капіталу в інші інструменти фондового ринку); низька інфляційна захищеність такого портфеля; обмеженість варіантів вибору окремих фінансових інструментів.
Портфель інших об'єктів інвестування доповнює, як правило, інвестиційний портфель окремих компаній (наприклад, валютний портфель, депозитний портфель).
Інвестиційний портфель підприємства в умовах ринкової економіки включає, як правило, не тільки портфель інвестиційних проектів, але і портфель цінних паперів і може доповнюватися портфелем інших...
