ння коштів;
терміни, необхідні для організації та отримання фінансування;
питання контролю над проектом з боку кредитора.
Система фінансового забезпечення інвестиційного процесу складається з органічної єдності джерел фінансування інвестиційної діяльності та методів фінансування. До методів фінансування реальних інвестицій відносяться: самофінансування, фінансування через механізми ринку капіталу, залучення капіталу через кредитний ринок, бюджетне фінансування, комбіновані схеми фінансування інвестицій. [1]
У світовій практиці фінансування проектів з розвитку нерухомості здійснюється за рахунок:
короткострокового кредитування (як правило, кредитним інвестором - комерційним банком);
довгострокового кредитування (як правило, прямим інвестором - пенсійний фонд, страхова компанія, або кредитним - іпотечний банк-довгостроковими інвесторами);
поєднання короткострокового і довгострокового кредитування.
Варіант короткострокового кредитування, як метод фінансування проекту розвитку нерухомості базується на взаєминах двох сторін: девелопера і комерційного банку. Комерційний банк і девелопер приймають на себе весь ризик будівництва, розраховуючи на те, що об'єкт буде реалізований по ходу здійснення проекту або принаймні по завершенні будівництва, що дозволить повернути виданий кредит. p align="justify"> Для девелоперів залучення банків до короткострокового кредитування є більш вигідним і прийнятним, ніж використання ресурсів інституційних інвесторів, з ряду причин:
більшість девелоперів не є достатньо великими компаніями, здатними надати необхідні гарантії інституціональним інвесторам;
В«першокласніВ» проекти, тобто ті, в які готові вкладати кошти інституційні інвестори, за визначенням є в основному консервативними, складають лише невелику частину ринку нерухомості;
по мірі збільшення проектів з'являється необхідність у залученні не одного, а декількох інституційних інвесторів, що значно звужує вибір;
девелопер не береться під настільки ретельному і всеосяжного контролю з боку банків, як з боку інституційних інвесторів. [2]
У той же час для банків фінансування девелопменту є досить ризикованою операцією, тому що даний процес створення цінності є ще не існуючим при наданні позики, а по-друге, більшість комерційних банків, що кредитують розвиток нерухомості, не володіють достатньо кваліфікованими фахівцями для визначення ефективності проекту. У зв'язку з цим відсоткова ставка, за якою банки надають кредит під будівництво, як правило, істотно вище, ніж при довгостроковому фінансуванні, а крім того, банки при наданні кредиту під розвиток нерухомості (як правило, в розмірі від 70 до 80% від витрат по проекту) потребують дод...
