іни ціни не існує. Припустимо також, що ви можете брати позику під 12% річних, тобто під 3% на квартал. br/>
Яким же буде дохід від опціону колл на акцію Riskitt? table>
Ціна акції
200 п.
50 п.
Мінус ціна виконання
(125 п.)
(125 п.)
Дохід
75 п.
-
Заробіток: 75 п., якщо ціна акції зросте, і нічого, якщо вона впаде нижче ціни виконання. Щоб дізнатися, наскільки слід прагнути до покупки такого опціону, потрібно відтворити процес інвестування в опціон колл допомогою поєднання операцій купівлі акцій Riskitt та отримання позикових коштів. Припустимо, що ми купуємо 200 опціонів. Дохід по них у липні виявиться нульовим, якщо ціна акції впаде до 50 п., і ВЈ 150 (тобто 200 Г— 75 п.), якщо ціна акції зросте до 200 п. Ці результати показані в табл. 1. Слід звернути увагу на те, що потік грошових коштів, який ми намагаємося визначити, відповідає квітневої премії, поміченої в таблиці знаком питання. br/>
Таблиця 1. Оцінка опціону колл для акцій Riskitt plc
Стратегія
Потік грошових коштів у квітні
Дохід у липні при ціні акції:
200 п.
50 п.
В
ВЈ
ВЈ
ВЈ
1. Купівля 200 опціонів колл
?
+150
-
2. Купівля 100 акцій
-100
+200
+50
Запозичення
+48,54
-50
-50
51,46
+150
-
Ціна опціону колл = ВЈ 51,46/200 опціонів = 25,73 п., або приблизно 26 п.
Щоб відтворити потоки коштів, що забезпечуються опціоном колл, ви повинні використовувати другу стратегію з табл. 3, а саме купити 100 акцій і запозичувати достатню кількість готівки, щоб створити потоки грошових коштів, ідентичні тим, які виникають у липні при використанні стратегії покупки опціону колл. Це означає, що вам необхідно запозичувати ВЈ 50. Тепер чисті потоки грошових коштів, що забезпечуються цими стратегіями в липні, будуть однаковими...
