кий розрахунок ставки порівняння може зажадати обліку не тільки наявного темпу інфляції (І), але і можливого його конфігурації протягом аналізованого періоду (терміну життя проекту). Для цього у формулу (15) зобов'язаний бути введений поправочний коефіцієнт Іп, який у разі очікуваного зростання темпів інфляції, матиме позитивне значення. У разі передбачуваного їх зниження така поправка призведе до зменшення загальної величини ставки порівняння. p> В якості наближеного значення ставки порівняння можуть бути використані наявні усереднені процентні ставки по довгострокових ставками рефінансування, встановлювані Банком Росії. p> Для працюючих компаній, що здійснюють інвестиції, в якості коефіцієнтів дисконтування рекомендується вживати середньозважену вартість постійного (акціонерного або довгострокового позикового) капіталу, яка визначається на підставі величини дивідендних або процентних виплат. Способи дисконтування з великим підставою можуть бути віднесені до звичайних способів аналізу інвестиційних проектів, фіксації, але найбільшого поширення набули розрахунки характеристик чистої поточної вартості проекту і внутрішньої норми прибутку. p> Нарешті, відзначимо, що застосування способів дисконтування чистих потоків грошових коштів дозволяє більш коректно, з урахуванням фактору часу, знайти термін окупності проекту. p> незаплямований дисконтований дохід
В опублікованих роботах вживаються такі визначення для найменування цього критерію:
В· незаплямований дисконтований дохід;
В· чиста поточна ціна;
В· незаплямована дисконтована ціна;
В· загальний грошовий результат від реалізації проекту;
В· поточна ціна;
В· чиста поточна ціна проекту;
В· незаплямована наведена вартість;
В· незаплямований дисконтований дохід або інтегральний ефект і т.д. p> У всіх перерахованих роботах цей критерій має однакову абревіатуру - NPV (Net present value), і в ряді випадків різні методи для розрахунку. p> Офіційна назва критерію - В«Чиста поточна вартістьВ», на думку багатьох авторів, безуспішно з двох причин:
1. Для цілого ряду об'єктів, наприклад призначених для медичного обслуговування населення, соціальної сфери, популярних споруд величина цього критерію може бути негативною за весь розрахунковий період, тобто Видатки будівництво і експлуатацію перевищать доходи. p> 2. У розвинених країнах в узгодженні з роботою замість широко використовуваного у вітчизняній літературі поняття В«дисконтуванняВ» вживається термін В«актуалізаціяВ». p> Тому у розглянутого критерію доцільно змінити назву на більш підходяще, наприклад, на В«Загальний фінансовий результатВ». p> Суть критерію полягає в порівнянні поточної вартості майбутніх грошових надходжень від реалізації проекту з інвестиційними витратами, необхідними для його реалізації. У загальному вигляді величина NPV визначається наступним співвідношенням:
де:
tr тривалість розрахункового періоду;
