Даний метод може бути використаний для стабільного бізнесу, головною характеристикою якого є значні матеріальні активи;
В· метод передбачуваного продажу, що складається в перерахунку грошового потоку в показники вартості за допомогою спеціальних коефіцієнтів, отриманих з аналізу ретроспективних даних по продажах зіставних компаній. Оскільки практика продажу компаній на російському ринку вкрай мізерна або відсутня, застосування даного методу до визначення кінцевої вартості вельми проблематично;
В· по моделі Гордона річний дохід послепрогнозного періоду капіталізується в показники вартості за допомогою коефіцієнта капіталізації, розрахованого як різниця між ставкою дисконту і довгостроковими темпами зростання. За відсутності темпів зростання коефіцієнт капіталізації буде дорівнює ставці дисконту. Модель Гордона заснована на прогнозі отримання стабільних доходів у залишковий період і передбачає, що величини зносу і капіталовкладень рівні.
Розрахунок кінцевої вартості відповідно до моделі Гордона проводиться за формулою:
V pp = CF ( t +1) /(Kg),
де V pp - вартість в постпрогнозний період;
CF ( t + i ) - грошовий потік доходів за перший рік постпрогнозного (залишкового) періоду; К - ставка дисконту; g - довгострокові темпи зростання грошового потоку.
Кінцева вартість V pp за формулою Гордона визначається на момент закінчення прогнозного періоду.
Наприклад, відомо, що прогнозний період становить п'ять років, грошовий потік шостого року дорівнює 150 млн. руб., ставка дисконту дорівнює 24%, а довгострокові темпи зростання - 2% на рік. Підставляючи ці дані у вищенаведену формулу, отримуємо величину вартості в пост прогнозний період - округлено 682 млн. руб.
Отриману таким чином вартість бізнесу в пост період призводять до поточних вартісними показниками за тією ж ставкою дисконту, що застосовується для дисконтування грошових потоків прогнозного періоду.
2.10 Розрахунок поточних вартостей майбутніх грошових потоків і вартості в пост прогнозний період
Розрахунки поточних вартостей являють собою технічну задачу, яка вирішується за використанням шести функцій грошової одиниці.
При застосуванні в оцінці методу ДДП необхідно підсумовувати поточні вартості періодичних грошових потоків, які приносить об'єкт оцінки в прогнозний період, і поточну вартість в пост період, очікувану в майбутньому.
Попередня величина вартості бізнесу складається з двох складових:
- поточної вартості грошових потоків протягом прогнозного періоду,
- поточного значення вартості в пост прогнозний період.
2.11 Внесення підсумкових поправок
Після визначення попередньої величини вартості підприємства для отримання остаточної величини ринкової вартості необхід...
