ю - її рефінансування, тобто переклад в інші форми оборотних активів підприємства (грошові активи, короткострокові цінні папери). Основними формами рефінансування дебіторської заборгованості є факторинг, облік векселів, форфейтинг.
3.2 Управління грошовими коштами
У процесі кругообігу оборотні кошти неминуче змінюють свою функціональну форму і в сфері обігу в результаті реалізації готової продукції перетворюються у грошові кошти. Грошові кошти в основному зберігаються на розрахунковому (поточному) рахунку підприємства в банку, так як переважна частина розрахунків здійснюється в безготівковому порядку. У невеликих сумах грошові кошти знаходяться в касі підприємства. Крім того, грошові кошти покупців можуть перебувати в акредитивах та інших формах розрахунків до моменту їх закінчення.
Грошові кошти - найбільш ліквідні активи і довго не затримуються на даній стадії кругообігу. Однак у певному розмірі вони постійно мають бути присутні у складі оборотних коштів, інакше підприємство може бути визнано неплатоспроможним.
Управління грошовими коштами здійснюється за допомогою прогнозування грошового потоку, тобто надходження (припливу) і використання (відтоку) грошових коштів. Визначення грошового припливу і відтоків в умовах нестабільності та інфляції може бути дуже приблизними і лише на короткий період часу: місяць, квартал
Розраховується величина передбачуваних надходжень грошових коштів від реалізації продукції з урахуванням середнього терміну оплати рахунків та продажу в кредит. Враховується також зміна дебіторської заборгованості за обраний період, що може збільшувати або зменшити приплив грошових коштів. Крім того, визначається вплив позареалізаційних операцій та інших вступі.
Паралельно прогнозується відтік грошових коштів тобто передбачувана оплата сетів за надійшли товари (послуги), а головним чином - погашення кредиторські заборгованості. Передбачаються платежі до бюджету, податкові органи і позабюджетні фонди. Виплати дивідендів, відсотків, оплата праці працівників підприємства, можливі інвестиції та інші витрати.
У підсумку визначається різниця між припливом і відтоком грошових коштів - чистий грошовий потік зі знаком плюс або мінус. Якщо сума відтоку перевищує приплив, то розраховується величина короткострокового фінансування у вигляді банківської позики або інших надходжень для того, щоб забезпечити прогнозований грошовий потік.
Аналіз та управління грошовим потоком дозволяють визначити його оптимальний рівень, здатність підприємства розрахуватися за своїми поточними зобов'язаннями та здійснювати інвестиційну діяльність.
Наприклад, пропонується здати в оренду обладнання на три роки і вибрати один з двох варіантів оплати оренди:
а) 10 млн. руб. в кінці кожного року;
б) 35 млн. руб. в кінці трирічного періоду.
Який варіант більш кращий, якщо банк пропонує 20% річних за вкладами?
,
де r - відсотки на рік; - термін, років.
Перший варіант оплати являє собою ануїтет постнумерандо при n=3 і А=10 млн. руб. У цьому випадки є можливість щорічного отримання орендного платежу та інвестування отриманих сум як мінімум на умовах 20% річних (наприклад, вк...
