ри джерел коштів є оцінка раціональності співвідношення власних і позикових коштів. Фінансування діючого підприємства за рахунок власного капіталу може здійснюватися, по-перше, шляхом реінвестування прибутку і, по-друге, за рахунок збільшення капіталу підприємства (випуск нових цінних паперів). Умови, що обмежують використання даних джерел для фінансування діяльності підприємства, - політика розподілу чистого прибутку, що визначає обсяг реінвестування, а також можливість додаткової емісії акції.
Фінансування з позикових джерел передбачає дотримання ряду умов, що забезпечують певну фінансову надійність підприємства. Зокрема, при вирішенні питання про доцільність залучення позикових коштів необхідно оцінити ситуацію, що на підприємстві структуру пасивів. Висока частка боргу в ній може робити нерозумним (небезпечним) залучення нових позикових коштів, оскільки ризик неплатоспроможності в таких умовах надмірно великий.
Залучаючи позикові кошти, підприємство отримує ряд переваг, які за певних обставин можуть обернутися своєю зворотною стороною і спричинити погіршення фінансового стану підприємства, наблизити його до банкрутства.
Фінансування активів з позикових джерел може бути привабливим остільки, оскільки кредитор не пред'являє прямих претензій щодо майбутніх доходів підприємства.
Наявність позикових коштів не змінює структури власного капіталу з тієї точки зору, що боргові зобов'язання не призводять до «розбавленню» частки власників (якщо тільки не має місця випадок рефінансування заборгованості та її погашення акціями підприємства).
Плата за користування принаймні частиною позикових коштів, наприклад кредитом банку (з урахуванням обмежень, що накладаються Положенням про склад витрат по виробництву і реалізації продукції (робіт, послуг), що включаються в собівартість продукції (робіт, послуг ), та про порядок формування фінансових результатів, що враховуються при оподаткуванні прибутку), враховується при розрахунку оподатковуваної бази, зменшуючи податкові витрати позичальника.
У більшості випадків величина зобов'язань та терміни їх погашення є відомими заздалегідь (виключення складають, зокрема, випадки гарантійних зобов'язань), що полегшує фінансове планування грошових потоків.
Водночас наявність витрат, пов'язаних з платою за користування позиковими засобами, зміщує точку беззбитковості підприємства. Іншими словами, для того щоб досягти беззбиткової роботи, підприємству доводиться забезпечувати більший обсяг продажів. Таким чином, підприємство з великою часткою позикового капіталу має малу можливість для маневру в разі непередбачених обставин, таких, як падіння попиту на продукцію, значна зміна процентних ставок, зростання витрат, сезонні коливання.
В умовах нестійкого фінансового становища це може стати однією з причин втрати платоспроможності: підприємство виявляється не в змозі забезпечити більший приплив коштів, необхідний для покриття збільшених витрат. Сплачувані суми основного боргу, будучи відтоком грошових коштів, не враховуються при визначенні бази оподаткування.
Наявність конкретних зобов'язань може супроводжуватися тими чи іншими умовами, обмежують свободу підприємства у розпорядженні та управлінні активами. Найбільш типовим прикладом таких обмежуючих умов є заставні зобов'язання. <...
