й покупця в порівнянні з продавцем, при якій також слід використовувати акції. При цьому виявлено негативний вплив використання обміну акцій на оцінку ринком компанії-покупця. У разі, якщо за результатами етапу оцінки, виходячи із запропонованої моделі «обопільної ефективності», визначено, що передбачуване поглинання буде угодою «ефективного продавця», рекомендується використання оплати акціями, а в разі «ефективного покупця» - оплата коштами. Крім цього на рішення про структуру фінансування повинні впливати результати оптимізації вартості капіталу компанії, модель якої також запропонована в роботі.
Що стосується вітчизняної практики, то російські компанії починають все активніше використовувати комбінації фінансових інструментів і складні схеми фінансування, що дозволяють реалізувати раніше недоступні можливості.
Список джерел
1. Федеральний закон «Про акціонерні товариства» № 208-ФЗ від 26.12.1995 (ред. від 05.04.2013).
2. Федеральний закон № 7-ФЗ від 05.01.2006 «Про внесення змін до Федерального закону« Про акціонерні товариства »та деякі інші законодавчі акти Російської Федерації» (ред. від 07.12.2011).
. Федеральний закон «Про ринок цінних паперів» № 39-ФЗ від 22.04.1996 (ред. від 29.12.2012).
. Цивільний кодекс РФ, Глава 4. Частина 1, № 51-ФЗ від 30.11.1994 (ред. від 11.02.2013).
. Директива 2004/25/EC. Ст. 21 с. 11. Directive 2004/25/EC of the European Parlament and of the Council of 21 April 2004 on Takeover Bids.
6. Баффетт У. Есе про інвестиції, корпоративних фінансах та управлінні компаніями.- М.: Альпіна Бізнес Букс, 2005. - 268 с.
. Бекье Матіас. Путівник по злиттю / / Вісник McKinsey. 2003. № 2 (4).
. Болотникова І.І. Джерела ризику при залученні фінансування в угодах злиття та поглинання російських компаній / / Фінанси і кредит. 2011. № 47 (479).
. Брейлі Річард, Майерс Стюарт. Принципи корпоративних фінансів.- М.: ЗАТ «Олімп - Бізнес», 2008. - 1008.
. Буренин О.М. Ринок цінних паперів похідних фінансових інструментів: Навчальний посібник - М.: 1 Федеративна Книготорговельна компанія, 1998. - 352 с.
. Владимирова І.Г. Злиття та поглинання компаній / / Менеджмент в Росії і за кордоном. 1999. № 1
. Вороніна Н.В., Бабанін В.А., веслового А.В. Значення цінних паперів та грошових коштів як інструментів фінансування злиттів і поглинань / / Фінанси і кредит. 2006. № 19 (221).
. Гвардіні С.В. Фінансування злиттів і поглинань в Росії.- М.: БИНОМ. Лабораторія знань, 2006. - 195 с.
. Геске Марія. Механізми фінансування злиттів і поглинань: міжнародний досвід / / Злиття та поглинання. 2003. № 9.
. Гордієнко Д. Роль інвестиційного банку при реалізації угод M & A і нові можливості LBO / / РЦБ. № 22 (325). 2006. 658.
. Гохан Патрік. Злиття, поглинання і реструктуризація бізнесу.- М.: Альпіна Бізнес Букс, 2004. - 658 с.
. Гохан Патрік А. Злиття, поглинання і реструктуризація компаній.- М.: Альпіна букс, 2006. - 741 с.
. Диев С.Б. Розрахунок поправки на ступінь контролю пак...
