ь не відкидається
· Гіпотеза про позитивний вплив розміру операції відкидається
· Гіпотеза про значимість фактора диверсифікації відкидається
· Гіпотеза про негативний вплив розміру компанії-покупця не відкидається
· Гіпотеза про значимість географічної спрямованості угод М & A не відкидається
· Гіпотеза про негативний вплив вільного грошового потоку покупця відкидається
· Гіпотеза про негативний вплив показника MV / BV компанії-покупця відкидається
· Гіпотеза про значному впливі боргового навантаження компанії-покупця не відкидається
· Гіпотеза про позитивний вплив рентабельності активів компанії-покупця не відкидається
У період підйому позитивний вплив на надприбутковість надає оплата коштами і відносний розмір угоди. Негативний вплив на надприбутковість в період підйому здійснює фактор розміру компанії-покупця.
У період кризи, так чи інакше, позитивний вплив на надприбутковість набувають фактори рентабельності активів і боргове навантаження компанії-покупця, міждержавні угоди. Крім того, на різних етапах кризи було відзначено позитивний вплив на надприбутковість та оплати акціями, і оплати коштами.
незначущості виявляються фактори вільного грошового потоку і співвідношення MV / BV компанії-покупця, а також диверсифікація угоди. Інвестори орієнтуються на дані параметри в меншій мірі, або в різних угодах існує різноспрямований вплив даних чинників, що в підсумку призводить до їх незначущості.
Висновок
Тенденція зростання ринку злиттів і поглинань в Європі, як і в світі, в 2008 році змінилася різким зниженням, що проявилося в кількості і вартості угод. Економічна криза зробила вплив не тільки на загальну динаміку ринку М & А, але й на багато параметри угод, такі як: метод оплати, географічна і галузева спрямованість, ворожість угод.
Важливим об'єктом дослідження є ефективність операцій злиття і поглинань. Для вимірювання ефективності угоди дослідники використовують показник наддохідності акцій. Загалом у науковій літературі немає єдиної думки з приводу впливу операцій злиття і поглинань на надприбутковість компанії-покупця. Хоча для компанії-цілі в основному спостерігається створення вартості в угодах М & A, то для компаній-покупців на різних вибірках відзначаються і позитивні, і негативні результати наддохідності.
Крім загального показника ефективності угод, автори вивчають і вплив різних чинників на надприбутковість. Серед факторів виділяють фактори угоди (географічна і галузева спрямованість, метод оплати), чинники компанії-цілі (розмір, лістинг, і т.д.) і фактори компанії-покупця (розмір, грошовий потік, рентабельність, боргове навантаження і ін). У різних дослідженнях можна виявити різні напрямки впливу окремо взятого фактора на створення вартості в угоді М & A.
Мета роботи полягала у вивченні ефективності європейських угод злиттів і поглинань до і після початку економічної кризи 2008 року, а також вивченні впливу різних факторів на ефективність угод і виділенні значущих чинників.
Проведене дослідження підтвердило гіпотезу про значному впливі кризи ...
