еличина цього доходу дуже багато в чому залежить від ступеня правильності первинних розрахунків «[3.1].
У радянський час потреби у широкому застосуванні оцінки не було, так як існував тільки один власник - держава, і воно саме встановлювало ціни на майно. У теж час слід зазначити великий внесок радянських вчених (академіків Л.В. Канторовича, Д.С. Львова, В.Л. Макарова, Н.Я. Петракова, Н.П. Федоренко) в розробку нової по тим часам науково-практичної методології економічних вимірювань. Так, розвиток оцінки ефективності нової техніки і НТП призвело до широкого поширення методології дисконтування - в оціночних розрахунках річного економічного ефекту (в коротко званої Методиці по новій техніці 1977 р), а потім - у більш складних оптимізаційних розрахунках інтегрального соціально-економічного ефекту для заходів НТП, тобто інновацій (в коротко званої Комплексної методикою 1983) [3.2].
У Комплексній методикою були закладені новаторські ідеї цілісної оцінки (з урахуванням соціальних та екологічних факторів, а також невизначеності та ризиків, властивих інноваційній економіці).
Обидві ці методики (особливо друга) були прообразом «стандартів оцінки», які потім повернулися до Росії в перекладах зарубіжних розробок. У зазначених методиках поняття «економічний ефект» означало перевищення оцінених (по приведеної вартості) результатів над аналогічним способом оціненими витратами. На основі Методики по новій техніці 1977 були розроблені десятки галузевих методик і методик для окремих видів винаходів, а також для цілей ціноутворення. Виконувалися тисячі розрахунків ефекту, експертиз цін на нову техніку і т.п. У тих методиках вперше були закладені ринкові принципи щодо інновацій, хоча і в умовах державного регулювання [3.2].
В даний час в фундаментальної економічної теорії відбувається переосмислення базових принципів, а в міжнародному бухгалтерському обліку повним ходом йде реформа, яка щонайтісніше пов'язана з методологічними засадами оцінки. Головне в новому вартісному мисленні - це уявлення про саму вартості, яка розуміється не як формальне відображення якого-небудь конкретного факту (результату угоди), а як розрахунково-аналітична величина, змістовно виражає стан ринку, функціонуючого за усталеними правилами.
Вартість фірми залежить від того, для чого проводиться оцінка. Універсальної методики в цій сфері не існує.
Зупинимося на деяких, існуючих у світі методах оцінки вартості фірми [3.3].
Метод здатності самооплачуватися (Ability-To-Pay Method). Покупці оцінюють, яку суму може дана фірма обслуговувати як борг, якщо купити її на позикові кошти. Продавці обчислюють цим способом максимальну ціну, яку генерований фірмою грошовий приплив здатний підтримати. Логіка методу: фірма буде робити грошовий приплив у X рублів, доступний для оплати позикового капіталу. Покупець може зайняти такий капітал, повернути його в розумні терміни, а потім отримувати прибуток від бізнесу. Величина позикового капіталу приблизно дорівнює ціні бізнесу.
Метод переважаючих доходів (Excess Earnings Method) - застосовується для оцінки прибутковою фірми. Передбачається, що фірма коштує стільки, скільки реально коштують її активи плюс" добре ім'я", якщо доходи досить високі.
Метод економічної вартості активів (Economic Value of Assets Method) - застосовується для фірм зі знижується прибутковістю, а також, коли продаж фірми по частинах вигідніше її сьогоднішньої роботи. Незалежні експерти оцінюють реальну ліквідаційну вартість кожної одиниці активів окремо, а результати складаються, утворюючи ціну фірми.
Метод мультиплікатора Ціна/Доходи (Price/Earningns Ratio Method) - застосуємо для великих акціонерних компаній, акції яких продаються на фондовій біржі. Підбирається ряд подібних компаній. Обчислюється відношення ринкової ціни акцій до доходів на одну акцію, а потім середня величина цих відносин. Чистий дохід після податків, вироблений оцінюваної компанією, множиться на отримане середнє відношення Ц/Д і дає варіант ціни фірми як ціни сукупності всіх її акцій.
Метод забезпеченості позики (Secured Loan Value) - використовується для обчислення величини позики, який може бути залучений на подальший розвиток фірми після її покупки. Кожен актив фірми оцінюється окремо, а сума множиться на усереднений показник, на який банківська галузь примножує вартість активу, приймаючи його як заставу.
У міжнародній практиці вартість фірми може мати різні форми:
) справедлива ринкова вартість (fair market value) - вартість, яка приймається державними органами, вигідна дрібним і великим акціонерам і близька до середньої ринкової вартості аналогічних об'єктів;
) інвестиційна вартість (investment ...
