останням курсової вартості, а інша завдяки отриманню дивідендів і відсотків. Падіння приросту капіталу через зменшення однієї частини може компенсуватися зростанням іншої [12].
Якщо розглядати типи інвестиційних портфелів залежно від ступеня ризику, прийнятного для інвестора, то треба враховувати тип інвестора. p> Консервативний тип інвестора характеризується схильністю до мінімізації ризику, до надійності вкладень. p> Помірно агресивного типу інвестора притаманні такі риси, як схильність до ризику, але не дуже високому, перевагу високої прибутковості вкладень, але з певним рівнем захищеності. p> Агресивний інвестор готовий йти на ризик заради отримання високої прибутковості. Орієнтовна структура портфелів різних типів наведена в таблиці (табл. 1).
Таблиця 1 - Інвестиційний портфель для різних інвесторів [11]
В
1.2 Етапи і принципи формування інвестиційного портфеля
Виділяють кілька ключових етапів інвестиційного процесу та управління портфелем цінних паперів.
1) Визначення інвестиційних цілей і типу портфеля.
2) Визначення стратегії управління портфелем.
3) Проведення аналізу цінних паперів і формування портфеля.
4) Оцінка ефективності портфеля.
+5) Ревізія портфеля.
Перший етап - визначення інвестиційних цілей
Всі інвестори, як індивідуальні, так і інституційні, купуючи ті чи інші цінні папери, прагнуть досягти певних цілей. Основними цілями можуть бути, зокрема, безпека вкладень, їх прибутковість, зростання капіталу. Під безпекою розуміється В«невразливість капіталу від потрясінь на ринку і стабільність отримання доходу В». Безпека зазвичай досягається на шкоду прибутковості та зростання вкладень, тобто ці цілі до певної міри альтернативні. Самими надійними і безпечними є державні цінні папери, які практично виключають ризик інвестора. Більш дохідними вважаються цінні папери акціонерних компаній, але в них укладена і велика ступінь ризику. Найбільш ризикованими є вкладення в акції молодих наукоємних компаній, зате вони можуть виявитися найвигіднішими з точки зору приросту капіталу (на основі зростання курсової вартості). Пріорітет тих або інших цілей визначає тип портфеля. Наприклад, якщо основна мета інвестора - забезпечити безпеку вкладень, то в свій консервативний портфель він буде включати цінні папери, випущені відомими і надійними емітентами, з невеликими ризиками і стабільними середніми або невеликими доходами, а також володіють високою ліквідністю. І навпаки, якщо для інвестора найбільш важливим є нарощування капіталу, то перевага буде віддано агресивному портфелю, що складається з високоризикованих цінних паперів молодих компаній.
Другий етап - визначення стратегії управління портфелем
Розрізняють такі стратегії:
В· активна або пасивна стратегія управління портфелем;
В· управління власними силами або передача портфеля в довірче управління;
В· різні технології управління портфелем і правила прийняття рішень про купівлю-продаж паперів. p> Існує певна взаємозв'язок між цілями інвестування, типом портфеля і стратегією управління ім. Максимальну прибутковість не можна забезпечити без активних торговельних операцій. Консервативному портфелю більш властива пасивна стратегія без активних торговельних операцій [6].
Якщо у підприємства немає своїх фахівців з цінних паперів, аналітиків, трейдерів, то більше раціонально передати вільні грошові кошти для формування портфеля цінних паперів і управління ним у довірче управління банку, інвестиційної компанії, що має відповідну ліцензію, фахівців та досвід портфельного управління. Довірче управління коштами клієнта для вкладень в цінні папери профучасників ринку цінних паперів здійснює на основі договору довірчого управління з клієнтом. У договорі передбачені права і обов'язки сторін щодо формування портфеля цінних паперів клієнта та управління ім.
Третій етап формування портфеля - проведення аналізу цінних паперів та їх придбання
Фондовий ринок можна уявити собі як гігантську машину з обробки інформації. Успіх інвестицій цілком залежить від інформації, причому інформації не стільки про Минулого, скільки про майбутню прибутковість тих чи інших акцій. Володіючи прямим доступом до міжнародних ринків, ми тепер можемо бачити, як біржові курси практично моментально відображають все, що відбувається у найвіддаленіших куточках світу. Важливо вміти відрізнити застарілу інформацію від свіжої. Стара інформація вже призвела до зміни курсу акцій. Нова інформація, що стосується майбутнього зростання, ще тільки має ініціювати таку зміну. Отримавши власні відомості і провівши власний аналіз, мільйони інвесторів постійно голосують, як би беручи участь у гігантському опитуванні громадської думки, результатом якого і є ринковий курс акцій. З появою нових даних розгортається боротьба за можливість отримати з них вигоду, та курс пристосовується до цього з...
