в'язку з альтернативністю розглянутих цілей інвестор при формуванні інвестиційного портфеля визначає їх пріоритети або передбачає збалансованість окремих цілей виходячи з спрямованості розробленої інвестиційної політики [3]. p> Облік пріоритетних цілей при формуванні інвестиційного портфеля лежить в основі визначення відповідних нормативних показників, службовців критерієм при відборі вкладень для інвестиційного портфеля та його оцінкою. Залежно від прийнятих пріоритетів інвестор може встановити в якості такого критерію граничні значення приросту капітальної вартості, доходу, рівня допустимих інвестиційних ризиків, ліквідності. Разом з тим у складі інвестиційного портфеля можуть поєднуватися об'єкти з різними інвестиційними якостями, що дозволяє отримати достатній сукупний дохід при консолідації ризику по окремих об'єктах вкладень. p> Крім того, інвестиційний портфель необхідно диверсифікувати, тобто формувати його таким чином, щоб він містив цінні папери різних видів, класів і емітентів. p> Складно знайти цінну папір, яка була б одночасно високоприбуткової, високонадійній і високоліквідної. Сутність портфельного інвестування як раз і полягає в розподілі інвестиційних ресурсів між різними групами активів для досягнення необхідних параметрів. Залежно від того, які цілі і завдання стоять при формуванні того чи іншого портфеля, вибирається певний співвідношення між різними типами активів, складовими портфель інвестора. p> Для складання інвестиційного портфеля необхідно:
- формулювання основної мети, визначення пріоритетів (максимізація прибутковості, мінімізація ризику, зростання капіталу, збереження капіталу і т.д.);
- відбір інвестиційно-привабливих цінних паперів, що забезпечує необхідний рівень прибутковості;
- пошук адекватного співвідношення видів і типів цінних паперів у портфелі для досягнення поставлених цілей;
- моніторинг інвестиційного портфеля в міру зміни основних параметрів інвестиційного портфеля. p> Інвестиційні портфелі бувають різних видів. Критерієм їх класифікації може служити джерело доходу від цінних паперів, що утворюють портфель, і ступінь ризику [9].
Зазвичай цінні папери забезпечують отримання доходу двома способами:
• за рахунок зростання їх курсової вартості;
• за рахунок отримання додаткових доходів (у вигляді дивіденду по акціях або купонного доходу за облігаціях). p> Якщо основним джерелом доходів з цінних паперів портфеля служить зростання їхньої курсової вартості, то такі портфелі прийнято відносити до портфелів зростання. Ці портфелі можна поділити на такі види:
- портфелі простого зростання формуються з цінних паперів, курсова вартість яких зростає. Мета даного типу портфеля зростання вартості портфеля;
- портфель високого зростання націлений на максимальний приростків живила. До складу портфеля входять цінні папери швидкозростаючих компаній. Інвестиції є досить ризикованими, але разом з тим можуть приносити найвищий дохід;
- портфель помірного зростання є найменш ризикованим. Він складається в основному з цінних паперів добре відомих компаній, що характеризуються, хоча і невисокими, але стійкими темпами зростання курсової вартості. Склад портфеля залишається стабільним протягом тривалого періоду часу і націлений на збереження капіталу;
- портфель середнього зростання поєднання інвестиційних властивостей портфелів помірного і високого зросту. При цьому гарантується середній приріст капіталу і помірна ступінь ризику. Є найбільш поширеною моделлю портфеля. p> Якщо джерелом доходу з цінних паперів портфеля служать додаткові суми грошей, то такі портфелі прийнято відносити до портфелів доходу. p> Портфель доходу орієнтований на отримання високого поточного доходу відсотків по облігаціях і дивідендів по акціям. У нього повинні включатися акції, що характеризуються помірним зростанням курей совою вартості і високими дивідендами, а також облігації та інші цінні паперу, що забезпечують високі поточні виплати. Мета створення цього портфеля отримання певного рівня доходу величина якого відповідала б мінімальному ступені ризику. Тому об'єктами портфельного інвестування в такому випадку є високонадійні фінансові активи. p> Дані портфелі також можна поділити на:
- портфель постійного доходу це портфель, який складається з високонадійних цінних паперів і приносить середній дохід при мінімальному рівні ризику;
- портфель високого доходу включає високоприбуткові цінні папери, що приносять високий дохід при середньому рівні ризику. p> На практиці інвестори воліють обидва способи отримання доходу за цінними паперами портфеля, в силу чого вкладають кошти в так звані комбіновані портфелі. Вони формується для того, що уникнути можливі втрати на фондовому ринку, як від падіння курсовій вартості, так і низьких дивідендних і процентних виплат. Одна частина фінансових активів приносить власнику збільшення його капіталу у зв'язку з зр...
