заходи систематичного ризику в CAPM використовується показник ОІ (бета), характеризує чутливість фінансового активу до змін ринкової прибутковості. Знаючи показник ОІ активу, можна кількісно оцінити величину ризику, пов'язаного з ціновими змінами всього ринку в цілому. Чим більше значення ОІ акції, тим сильніше зростає її ціна при загальному зростанні ринку, а й навпаки - акції компанії з великими позитивними ОІ сильніше падають при падінні ринку в цілому.
Несистематичний ризик може бути зменшений за допомогою складання диверсифікованого портфеля з досить великої кількості активів або навіть з невеликого числа антікоррелірующіх між собою активів. [2]
Т.к. будь-яка акція має свій ступінь ризику, цей ризик необхідно покрити прибутковістю, щоб інструмент залишився привабливим. Відповідно до моделі оцінки довгострокових активів, норма прибутковості будь-якого фінансового інструменту складається з двох частин:
1. безризиковий дохід
2. преміальний дохід
Іншими словами, будь-який прибуток від акції включає в себе безризикову прибуток (часто розраховується за ставками державних облігацій) і ризикову прибуток, яка (в ідеалі) відповідає ступеню ризику даного паперу. Якщо показники прибутковості перевищують показники ризику, то інструмент приносить більше прибутку, ніж належить за його ступеня ризику. І навпаки, якщо показники ризику опинилися вище прибутковості, то нам такий інструмент не потрібен.
1.2 Процес розрахунку моделі CAPM
Взаємозв'язок ризику з прибутковістю згідно моделі оцінки довгострокових активів описується таким чином:
Д = Дб/р + ОІ В· (Др-Дб/р), де
В· Д - очікувана норма прибутковості
В· Дб/р - Безризиковий дохід
В· Др - прибутковість ринку в цілому
В· ОІ - Спеціальний коефіцієнт бета
Безризиковий дохід - це та частина доходу, яка закладена в усі інвестиційні інструменти. Безризиковий дохід вимірюється, як правило, по ставками державних облігацій, тому що ті практично без ризику. На заході безризиковий дохід дорівнює приблизно 4-5%, у нас же - 7-10%.
Загальна прибутковість ринку - це норма прибутковості індексу даного ринку. У Казахстані - це показник фондового ринку KASE. p> Бета - спеціальний коефіцієнт, який вимірює ризикованість інструменту. У той час як попередні елементи формули прості, зрозумілі, і знайти їх досить просто, то ОІ знайти не так просто; безкоштовні фінансові сервіси не надають ОІ компаній.
Коефіцієнт регресії ОІ служить кількісним вимірником систематичного ризику, що не надається диверсифікації. Цінний папір, що має ОІ-коефіцієнт, що дорівнює 1, копіює поведінку ринку в цілому. Якщо значення коефіцієнта вище 1, реакція цінного паперу випереджає зміну ринку як в одну, так і в інший бік. Систематичний ризик такого фінансового активу вище середнього. Менш ризиковими є активи, ОІ-коефіцієнти яких нижче 1 (ал...
