шеного залишку, прийняту на рівні процентної ставки, яку орендар заплатив би за терміновою позикою. Наприклад, якщо ставка по термінової позичку 15%, то в договорі оренди передбачається приблизно така ж прибутковість.
Поворотна оренда. За договором і поворотній оренді фірма, що володіє землею, будівлями або обладнанням продає право власності на цей об'єкт іншій фірмі і одночасно оформляє договір про його оренду на певний термін і з виконанням деяких умов. Фірмою, що надає капітал, може бути страхова компанія, комерційний банк, спеціалізована лізингова компанія, фінансовий відділ промислового підприємства або індивідуальний інвестор. Продаж об'єкта з отриманням його назад в оренду є альтернативою іпотеці.
Зазначимо, що продавець негайно отримує за об'єкт оренди ціну, пропоновану покупцем. У той же час продавець - орендар зберігає можливість використовувати об'єкт угоди. Паралель із кредитуванням проглядається в схемі орендних платежів. При наданні позики під заставу нерухомості кредитор отримував би серію рівних платежів, достатніх, щоб погасити борг і забезпечити певну прибуток на непогашений залишок позички. При угоді з продажу обладнання з отриманням його назад в оренду платежі забезпечуються таким же способом - інвестору повертається купівельна ціна плюс дохід на вкладений їм капітал.
Продаж з подальшою орендою схожа на фінансову оренду. Різниця полягає в тому, що орендодавець купує устаткування у користувача - орендаря, а не у виробника.
Комбінована оренда . Зазвичай орендодавці пропонують широкий вибір умов оренди. На практиці орендну угоду часто поєднує кілька рис кожного з описаних вище видів оренди.
Податковий ефект. Сума річного платежу за орендною договором вичитується з оподатковуваного прибутку орендаря - орендна плата відноситься на собівартість.
2. ПОКАЗНИКИ ЕФЕКТИВНОСТІ ОРЕНДНИХ ОПЕРАЦІЙ У ОРЕНДАРЯ
Логіка оцінки. По-перше, орендар повинен визначити, чи є оренда активу менш дорогої, ніж його покупка. Для виконання оцінки можуть бути використані такі принципи:
Підприємство вирішило придбати будівлю, або яке те обладнання. Завданням орендного аналізу є оцінка перевагу того чи іншого варіанту придбання - покупки або оренди. Якщо за результатами аналізу буде встановлено, що ціна капіталу при використанні оренди істотно нижче ціни позикових джерел, то середню ціну капіталу, використану при складанні бюджету капіталовкладень, слід відкоригувати, зробити повторні розрахунки по бюджету капіталовкладень, в результаті чого не виключено, що доведеться переглянути і набір інвестиційних проектів.
Коли підприємство вирішило придбати актив, встає питання про джерело фінансування. Як правило, у підприємства немає вільних коштів, тому суми на нові активи вишукуються з інших джерел.
Джерелами є позиковий капітал, нерозподілений прибуток, додаткова емісія акцій. Оренда є альтернативн...
