йних ризиків на базі ймовірнісного розподілу виходить з розгляду очікуваного доходу за інвестиційними вкладеннями як випадкової змінної величини і наявності імовірнісного розподілу його можливих значень. Відповідно з цим рівень ризику оцінюється такими величинами: математичного очікування дохідності, дисперсії прибутковості, середньоквадратичного відхилення прибутковості, коефіцієнта варіації:
М (А) = (Aipi); (1)
= [Ai - M (Ai)], (2)
=, (3), В р =/М (А), (4)
де Ai - розрахунковий дохід при різних значеннях кон'юнктури; р - значення ймовірності, відповідне розрахунковому доходу; n - кількість спостережень. При цьому найбільш ймовірне значення прибутковості А вір знаходиться в діапазоні М (А) - А вір М (А) +. (5)
При однакових значеннях рівня очікуваного доходу більш надійними є вкладення, які характеризуються меншим значенням середньоквадратичного відхилення, що показує колеблемость ймовірності отримання очікуваного доходу (варіацію прибутковості). При розходженні значень середніх рівнів прибутковості по порівнюваним інвестиційним об'єктам вибір напрямки вкладень виходячи з значень варіації неможливий, тому в даних випадках інвестиційне рішення приймається на основі коефіцієнта варіації, оцінює розмір ризику на величину прибутковості. Перевага віддається тим інвестиційним проектам, за якими значення коефіцієнта варіації є більш низьким, що свідчить про краще співвідношенні прибутку і ризику.
Метод оцінки за коефіцієнтом використовується при визначенні ризику даного інвестиційного об'єкта (в основному фондових інструментів) по відношенню до рівня систематичного (ринкового) ризику. Коефіцієнт визначається за формулою
= (Kрi)/r, (6)
де Kр - кореляція між прибутковістю даного фондового інструменту і середнім рівнем прибутковості фондових інструментів в цілому; i - Середньоквадратичне відхилення доходності по даному фондового інструменту; r - середньоквадратичне відхилення прибутковості по ринку цінних паперів в цілому [1.247-264с.].
При = 1 даний фондовий інструмент характеризується середнім рівнем ризику, при> 1 - високим рівнем ризику і при <1 - низьким рівнем ризику. Отже, зі збільшенням відбувається зростання рівня систематичного ризику інвестиційних вкладень.
Використання статистичних методів для оцінки ризиків інвестиційної діяльності в російській економіці носить обмежений характер, що пов'язано з відсутністю або непредставницька статистичних даних по багатьом об'єктам інвестування. Однак оцінка ризиків інвестиційного кредитування і проектного фінансування на основі статистичних методів, як правило, не є достовірною. За відсутності необхідних інформаційно-статистичних даних для розрахунку величини ризиків на основі статистичних методів оцінка ризиків проводиться експертним шляхом. Для цього стосовно кожного об'єкту інвестування доцільно розробити комплекс показн...
