ще в 17 ст. поклали початок ринку опціонів. На ряду з товарними опціонними угодами розвивалася торгівля опціонами з цінними паперами, наприклад, акціями Ост - Індської компанії. Опціонні угоди того періоду носили більшою мірою спекулятивний характер. Ринок валютних опціонів отримав широкий розвиток в середині 70-х рр.. 20 в., Після введення в більшості країн замість фіксованих валютних курсів плаваючих (із березня 1973 р.).
Валютний опціон - це контракт, що дає право (але не зобов'язання) одному з учасників угоди купити або продати певну кількість іноземної валюти за фіксованою ціною (званої страйковим ціною або ціною виконання опціону) протягом деякого періоду часу, в той час як інший учасник за грошову премію зобов'язується при необхідності забезпечити реалізацію цього права, будучи готовим продати або купити іноземну валюту за певною договірною ціною. Опціон має силу до заздалегідь встановленої дати, званої датою завершення опціону або датою експірації, після якої опціон не може бути використаний.
Найбільш часто укладаються опціони двох основних типів:
Опціон на купівлю - Опціон колл і опціон на продаж - опціон пут.
Покупець опціону колл має право, але не обов'язок, купити валюту протягом деякого періоду часу за фіксованою ціною.
Продавець опціону колл зобов'язаний продати дане кількість валюти за фіксованою ціною у випадку, якщо опціон буде виконаний, тобто якщо покупець не відмовиться від свого права.
Покупець опціону пут має право, але не обов'язок, продажу інвестиційного інструменту в протягом деякого терміну за фіксованою ціною. Продавець опціону пут зобов'язаний купити дане кількість валюти за базисною ціною у разі виконання опціону.
Поряд з двома основними видами опціонів існує подвійний опціон - опціон пут - колл, або опціон В«стелажВ». За умовами цього опціону у його покупця є право або купити, або продати валюту (але не купити і продати одночасно) за фіксованою ціною.
Для того щоб сторона опціонного контракту, що бере на себе зобов'язання, його виконала, сторона, що володіє правом, виплачує грошову премію. Премія - це ціна опціонного контракту. Збитки покупця і його ризик обмежені розмірами премії, а ризик продавця знижується на величину отриманої премії.
Опціон має свій курс. Опціонний курс - це ціна, за якою можна купити (колл) або продати (Пут) об'єкт опціонної угоди, тобто валюту. Опціонний курс називається ціною страйк.
На відміну від іншого виду термінової угоди - форварда опціонний контракт не є обов'язковим для виконання, його власник може вибирати один з трьох варіантів дій: виконати опціонний контракт без виконання або продати його іншій особі до закінчення терміну опціону. Цінність опціону полягає в готовності покупця платити за нього. Премія (ціна опціону) - це сума, яку інвестори згодні платити при продажу і при покупці опціону.
Існують дві системи біржових опціонних контрактів
1. Європейські опціони. Виконання допускається тільки на визначену в контракті дату або в протягом обмеженого періоду виконання до терміну закінчення контракту.
2. Американські опціони. Можуть виконуватися в будь-який момент до визначеної у контракті дати.
Основні переваги опціонів:
1. Висока рентабельність операцій з опціонами для держателів.
2. Мінімізація ризику для держателя.
3. Можливість переходу на ф'ючерсні контракти.
4. Можливість вибору для інвестора великої кількості різних варіантів стратегій спекулятивних операцій та хеджування.
Всі опціони можна поділити на три категорії:
• опціон з виграшем - це такий опціон, який у разі його негайного виконання принесе покупцеві прибуток;
• опціон без виграшу - це опціон, який при негайному виконанні принесе держателю опціону нульовий результат;
• опціон з програшем - це опціон, який у разі негайного виконання принесе покупцеві втрати.
В
Угоди своп
В
Валютний своп ( currency swap ) - це комбінація двох протилежних конверсійних угод на однакову суму з різними датами валютування. Стосовно до свопу дата виконання більш близької угоди називається датою валютування, а дата виконання більш віддаленої за терміном зворотної угоди - датою закінчення свопу (maturity). Зазвичай свопи укладаються на період до 1 року.
Перша операція валютного свопу (обміну USD на CHF) була здійснена в серпні 1981 р. між американською компанією IBM та Міжнародним банком реконструкції та розвитку.
Якщо найближча конверсійна угода є купівлею валюти (зазвичай базової), а більш дистанційна - продажем валюти, такий своп називається купив-продав - buy and sell swap (buy/sell, b + s).
Якщо ж спочатку здійснюється операція з продажу валюти, а зворо...
