> При цьому використовують ставку дисконту, яка є очікуваною майбутньої альтернативною вартістю грошей, іноді поточної або реальною ставкою відсотка.
Формула дисконтування:
PV = FV * 1/(1 + i) n (1)
де
PV - приведена до теперішнього часу цінність вигод чи витрат;
FV - майбутня цінність вигод чи витрат;
i - ставка відсотка або коефіцієнт дисконтування в поточному або реальному вираженні;
n - число років або термін служби проекту
Відсоток у загальному сенсі є вартість капіталу для інвестора, як наприклад, ставка доходу за облігаціями держсектора або базисна ставка (прайм рейт) для приватної фірми.
За умови, що цінність грошей може падати в реальному вираженні з плином часу в силу інфляції можна користуватися двома ставками: реальна процентна ставка і поточна (номінальна) ставка відсотка.
Крім того, у фінансовому аналізі часто користуються ставкою дисконту рівної реальної ставки відсотка. [1]
Приватна ставка дисконту відображає або поточну, або постійну ставку, тобто відповідно включаючи або виключаючи інфляцію, грунтуючись на прогнозах фінансового ринку (приватна альтернативна власність).
Вважається, що для цілей економічного аналізу (громадський сектор) ставка приватного сектора занадто висока, а іноді занадто низька по відношенню до термінової цінності, яку суспільство надає грошам. Тоді користуються громадської ставкою дисконту (альтернативна вартість у суспільному секторі) замість приватної ставки. Так, наприклад, в дослідженні Світового Банку в якості ставки дисконтування вибирається "соціальна ставка віддачі інвестицій" (social rate return on investment - SRRI), обумовлена ​​як
SRRI = r + uc (2)
де
r - дійсна норма межчасовий переваг,
u - еластичність граничної корисності доходу,
с - темп зростання споживання на душу населення.
Використання саме соціальної ставки дисконтування обгрунтовується фахівцями Світового Банку поглядом на економіку з боку держави і суспільства, необхідністю більшою мірою враховувати інтереси всього населення і майбутніх поколінь. На думку фахівців Світового Банку, оцінка SRRI для розвинених країн знаходиться на рівні від 2 до 4%, для країн, що розвиваються з високими темпами зростання споживання вона зростає до 7 - 9%. p align="justify"> Говорячи ж про конкретному значенні ставки дисконтування, не можна вживати визначення "правильна" або "неправильна", так як це завжди індивідуальна оцінка. Дискутувати має сенс про те, як вона розрахована, наприклад на переговорах с...
