онується і продавець несе збитки у розмірі E - S - p m .
Задача 6
Інвестор використовує стратегію В«зворотний спред ведмедяВ», купуючи опціон пут з курсом виконання 50 дол і премією 5 дол і продаючи опціон колл з курсом виконання 60 дол і премією 2 дол Зобразити графічно позицію по кожному з опціонів і синтетичну позицію інвестора. Який буде фінансовий результат даної стратегії, якщо в момент закінчення опціону курс спот складе 63 дол
Рішення:
Стратегія В«Зворотний спред ведмедяВ» призначена для отримання прибутку від зниження курсу базового активу.
Перша позиція - це довгий пут. У цій стратегії втрати обмежені опціонної премією. На малюнку вона зображена суцільною лінією. p> Друга позиція - це короткий колл. У цій стратегії прибуток обмежена опціонної премією. На малюнку вона зображена штриховою лінією. p> Синтетична позиція - це сума двох перших. Прибуток в цій стратегії виходить при зниженні курсу спот нижче
E пут - p m пут + p m колл .
Є три варіанти ринкової ситуації для синтетичної позиції в загальному випадку вважаємо, що Е пут <Е колл ):
1) S пут , тоді прибуток або збиток
Р f = E пут - p m пут + p m колл - S
2) Е пут колл , тоді прибуток або збиток
3) P f = p m колл - p m пут
4) S> E колл , тоді прибуток або збиток
P f = E колл - p m пут + p m колл - S
Визначимо прибуток або збиток інвестора при ціні спот 63 дол (S> E колл )
P f = 60 - 5 + 2 - 63 = - 6 дол
Тобто при даній ціні спот інвестор буде нести збиток у розмірі 6 дол
На малюнку синтетична позиція зображена штірхпунктірной лінією.
В
В
Список літератури
1. Миркин Я. М. Цінні папери і фондовий ринок. - М., 2005 p
2. Правила біржової торгівлі терміновими контрактами конкретних російських бірж. p> 3. Салич Г. Г. Опціонні, ф'ючерсні і форвардні контракти, надприбуткові інвестиції в період інфляції. - М., 2003 р.
4. Уткін Е. А. Нові фінансові інструменти ринку. - М., 2007
5. Фельдман А. Б. Основи ринку похідних цінних паперів. - М., 2006 p
6. Чесноков А. С. Інвестиційна стратегія, опціони і ф'ючерси. - М., 2003 р.
