> Б.С існує наступне співвідношення:
Ч т.с = Ч вЂ‹вЂ‹ Б.С /(1 + Е) < sup> Т = (БС 1 - БС 2 )/(1 + Е) Т (16)
Розрахунок чистої поточної вартості може виконуватися і у випадку, якщо кошти вкладаються в проект (об'єкт і т.п.), термін служби якого не обмежується. При його оцінкою, особливо коли вирішується питання про гранично допустимої сумі інвестицій, рекомендується вивчити проблему з позицій альтернативного варіанту. Класичний приклад такого роду альтернативних вкладень - безстроковий ощадний рахунок у банку, дохід за яким знімається відразу після його нарахування. Такий вид інвестицій називають перпетуітета . У цьому випадку вкладена сума "заробляє" гроші на майбутній рік, а термін життя вкладень необмежений.
Особливим випадком перпетуітета є інвестиції з необмеженим терміном життя і постійно зростаючими величинами річного доходу. Якщо таке зростання відбувається з темпом, рівним Н , то
В В
де Р 1 , - надходження грошових коштів у кінці першого року після здійснення інвестицій; Н - очікуваний постійний темп зростання щорічних надходжень грошових коштів; До 0 - інвестиції. p> Необхідно звернути увагу і на те, що в чисельнику е формули (17) коштує чистий потік надходження грошових коштів з індексом 1, а не 0, тобто Р 1 , а не Р 0 . Це пояснюється тим, що базою розрахунків є грошові надходження по інвестованих засобам на кінець першого періоду їх використання. Формула справедлива, якщо потік надходження коштів зростає постійно з одним і тим же темпом зростання Н і якщо він менше, ніж коефіцієнт дисконтування Є.
Для оцінки будь-якого роду інвестицій виділяють такі основоположні принципи. По-перше, всі розрахунки слід вести в грошах однакової вартості, тобто приводити всі витрати і результати (Різночасові грошові відтоки і притоки) до єдиного періоду часу (до єдиної датою) у майбутньому або сьогоденні. По-друге, оцінку інвестицій виконують тоді, коли інвестор отримає не менший дохід, ніж при альтернативних способах вкладення коштів. І по-третє, інвестиції слід вибирати такі, які б забезпечували перевищення суми грошових надходженні над сумою грошових витрат (Тобто Ч т.с > 0, позитивна), якщо ті й інші суми виражені в грошах однакової вартості.
Широке використання методу чистої поточної вартості (дисконтованого доходу) обумовлено його перевагами в порівнянні з іншими методами оцінки ефективності проектів, які будуються на використанні періоду відшкодування витрат або річної норми надходжень, оскільки він враховує весь термін функціонування проекту та графік потоку наличностей. Метод має достатню стійкість при різних комбінаціях вихідних умов, дозволяючи знаходити економічно раціональне рішення і отримува...
