коштів з урахуванням довгострокових і короткострокових позикових коштів - 7648-3702413678. Величина запасів і витрат, що звертаються в активі баланса70441766144969. Надлишок джерел власних оборотних коштів - 60847-101468-29056810. Надлишок джерел власних коштів і довгострокових позикових джерел - 14692-38790-1312911. Надлишок загальної величини всіх джерел для формування запасів і витрат - 14692-38790-13129З-х комплексний показник (S) фінансової ситуації {0; 0; 0} {0; 0; 0} {0; 0; 0} Фінансове состояніеКрізісное, нестійке положеніеКрізісное, нестійке положеніеКрізісное, нестійке положення
Якщо всі значення показників з пунктів 9, 10, 11 позитивні, тобто вище нуля, то організація має абсолютну фінансову стійкість; якщо бодай два показники з пунктів 9, 10, 11 (табл. 3.22) перевищують нульове значення, то це говорить про нормальну стійкості компанії; якщо хоча б один показник з пунктів 9, 10, 11 перевищує нуль, то це характеризує дозволене нестійкий стан компанії; якщо показники пунктів 9, 10, 11 нульові, або негативні, то дана ситуація характеризує вже кризовий, або нестійке становище фірми.
Таким чином, аналіз типу фінансової стійкості ТОВ «Гефест Инжениринг» в динаміці за період з 01.01.2012 по 31.12.2013 рр. вказує на зниження фінансової стійкості підприємства.
Як видно з табл. 3.22, і на початок 2012 року, і на кінець 2013 року фінансова стійкість ТОВ «Гефест Инжениринг» по 3-х комплексному показнику фінансової стійкості, можна охарактеризувати як «Кризово нестійкий стан підприємства», так як у підприємства не вистачає коштів для формування запасів і витрат для здійснення поточної діяльності.
3.7 Аналіз фактичної структури капіталу на відповідність раціональності
Згідно з рекомендаціями Міністерства економіки РФ коефіцієнт співвідношення позикових і власних коштів повинен бути не більше 0,7.
Тобто максимальна величина позикового капіталу, яка буде відповідати рекомендованим нормативам, складає 90278,3 тис. руб. (128969 тис. Руб. * 0,7).
Показник, застосовуваний для оцінки ефективності використання позикового капіталу - це ефект фінансового важеля (ЕФВ):
, (3.5)
де ROA - економічна рентабельність сукупного капіталу до сплати податків (відношення суми прибутку до середньорічної величини всього капіталу);
ЦЗК - середньозважена ціна позикових ресурсів (відношення витрат з обслуговування боргових зобов'язань до середньої суми позикових коштів);
КН - коефіцієнт оподаткування (відношення суми податків з прибутку до суми балансового прибутку) у вигляді десяткового дробу;
ЗК - середньорічна сума позикового капіталу;
СК - середньорічна сума власного капіталу.
ЕФР відображає, на скільки відсотків збільшиться рентабельність власного капіталу за рахунок залучення в оборот компанії позикових коштів.
Позитивний ефект фінансового важеля виникає тоді, коли рентабельність сукупного капіталу перевищує середньозважену ціну позикових ресурсів, тобто якщо ROA gt; Ц ЗК. Різниця між прибутковістю сукупного капіталу і вартістю позикових коштів дозволить збільшити рентабельність власного капіталу. За даних умов компанії вигідно збільшувати плече фінансового важеля, тобто частку позикового капіталу. Якщо з'являється негативний ЕФР («ефект кийки»), то матиме місце «проїдання» власного капіталу, що може виявитися причиною банкрутства компанії.
Величина залученого і позикового капіталу в 2013 р дорівнює 277439 тис. руб. (при середній вартості позикового капіталу - 13,140%, і податку на прибуток 20%), тоді:
ROA=45076/311004=0, 14 або 14,49%
Таким чином, ТОВ «Гефест Инжениринг», використовуючи позикові кошти, збільшило рентабельність власного капіталу на 1,48% за рахунок того, що за кредитні ресурси воно платить за контрактною ставкою 13,14%.
Розмір позикового капіталу, який доцільно залучати за даних умов становить не більше: 45076/0,2 - 128969=96411 тис. руб.
Тобто при залученні 96411 тис. руб., ЕФР вже буде негативним, і залучення позикового капіталу знизить рентабельність власного капіталу.
При величині позикового капіталу, рівного 96411 тис. руб. співвідношення позикових і власних коштів складе:
/128969=0,74, тобто відповідає нормативним значенням.
Розрахунок і визначення точки байдужості є ще одним способом порівняння власних і позикових коштів. Прирівнявши вирази для прибутку у випадках власного і позикового фінансування, ми, таким чином, визначимо значення прибутку до виплати відсотків і податків (операційної). Це і буде точка байдужості.
Точка байдужості відображає прибуток, при якій рентабельність власного капіталу не змінюється при використанні пози...
