о залучаються в грошовій формі (фінансовий кредит) 2. Позикові кошти, що залучаються у формі устаткування (фінансовий лізинг) 3. Позикові кошти, що залучаються в товарній формі (товарний або комерційний кредит) 4. Позикові кошти, що залучаються в інших матеріальних або нематеріальних формахПо формі забезпечення1. Незабезпечені позикові кошти 2. Позикові кошти, забезпечені порукою або гарантією 3. Позикові кошти, забезпечені заставою або закладом
Як видно з таблиці 1 позикові кошти класифікуються за п'ятьма ознаками: по цілях залучення, за джерелами залучення, по періоду залучення і за формою забезпечення. За кожною ознакою визначають джерела і форми залучення позикових коштів.
1.3 Методика аналізу ефективності використання позикового капіталу
Основними принципами управління формуванням позикового капіталу організації є: принцип відповідності - припускає, що стратегія управління формуванням позикового капіталу організації повинна відповідати його загальної стратегії управління капіталом; принцип фінансової обумовленості - дозволяє реалізувати існуючу безпосередній зв'язок між фінансовими рішеннями при формуванні стратегії залучення позикових коштів організаціям та ефективністю його діяльності; принцип динамізму управління займовим операціях організації- обумовлений швидкою адаптацією до змін факторов зовнішнього і внутрішнього середовища бізнесу; принцип варіантності - визначається необхідністю вибору форми і умов залучення організаціям позикових коштів у результаті зіставлення альтернативних варіантів [3, с.31-35].
Вибір раціонального джерела фінансування діяльності організації визначається кількісними (серед яких ціна залучення, що вимагає мінімізації) і якісними (ступінь формализованности, персоніфікації, наявність нормативно-правових бар'єрів та ін.) показниками його доступності [6; с. 64].
Пріоритетним напрямком удосконалення процесу формування позикового капіталу організації є розвиток інфраструктури фондового ринку з метою зниження ризиків за допомогою створення централізованих розрахунково-депозитарної та клірингової структур, поліпшення механізму захисту прав усіх учасників позикові операцій, а також здійснення контролю за фінансово-Інвестиційна потоками.
Методи та джерела фінансування діяльності організації визначають форми залучення позикових коштів. При всьому різноманітті форм залучення капіталу доцільно виділити такі найбільш великі групи: банківські кредити, позики некредитних установ (комерційні кредити), корпоративні облігації, привілейовані акції [4; с. 105-107].
Як правило, ризик неплатоспроможності з цінних паперів грошового ринку, випущеними комерційними організаціями, нижче, ніж по корпоративних облігаціях. По-перше, у короткострокових позикові операцій менше амплітуда можливих фіналів. По-друге, тільки стійка комерційна організація зуміє отримати кредит на грошовому ринку. Якщо ми збираємося дати гроші тільки на один день, ми не можемо дозволити собі витратити багато часу на оцінку позики. Тому ми будемо мати справу тільки з висококласними позичальниками.
В даний час, як правило, тільки комерційні організації з загальнонаціональної популярністю в змозі знайти ринок для своїх комерційних паперів, але навіть і в цьому випадку дилери неохоче мають справу з паперами комерційної організації, якщо в них є хоч найменша невпевненість щодо їх фінансового становища. Комерційні організації зазвичай викуповують свої випуски комерційних паперів, домовляючись для цього з банком про відкриття спеціальної «страхувальної» кредитної лінії. Це гарантує, що вони зможуть знайти гроші для викупу паперів. Таким чином, ризик невиконання зобов'язань дуже малий.
Ефект фінансового важеля (фінансового левериджу) характеризує результативність використання організацією позикових коштів. Фінансовий леверидж являє собою об'єктивний фактор, що виникає з появою позикових коштів в обсязі використовуваного організацією капіталу, що дозволяє їй отримати додатковий прибуток на власний капітал [4; с. 109-116].
Введемо поняття економічного прибутку і економічної рентабельності організації (фірми).
Економічний прибуток (Пе) - це прибуток до сплати відсотків за використання позикових і залучених коштів (включаючи відсотки за корпоративними облігаціями і привілейованими акціями) і податків. Економічна рентабельність (Ре) визначається відношенням економічного прибутку до активів (А) організації:
Ре=Пе/А, (1)
У загальному випадку при однаковій економічної рентабельності прибутковість власного капіталу істотно залежить від структури фінансових джерел. Якщо в організації немає платних боргів і по них не виплачуються відсотки, то зростання еконо...
