частковою оплатою продукції; заборгованість бюджету за деякими видами податків та ін. У міру функціонування підприємства (зростання виробничої програми, зносу основних виробничих фондів і т.д.) потреба в грошових коштах зростає, що вимагає відповідного фінансування приросту капіталу, тому при нестачі власних коштів підприємство може залучати кошти інших організацій, які отримали назву позиковий капітал.
Позиковий капітал - це частина капіталу, що використовується господарюючим суб'єктом, яка не належить йому, але залучається на основі банківського, комерційного кредиту або емісійного позики на основі зворотності. Необхідність залучення позикового капіталу повинна обґрунтовуватися попередньо зробленим розрахунком потреби в оборотних коштах. До складу позикових засобів входять фінансовий кредит, отриманий від банківських та небанківських фінансово-кредитних установ, комерційний кредит від постачальників, кредиторська заборгованість підприємства, заборгованість по емісії боргових цінних паперів та ін. У бухгалтерському обліку позикові кошти і кредиторська заборгованість відображаються окремо. Тому в широкому сенсі можливе виділення позикових коштів і у вузькому сенсі - власне фінансового кредиту. Різниця між позиковими коштами в широкому і вузькому сенсі являє собою залучені кошти. З одного боку, залучення позикових коштів - це фактор успішного функціонування підприємства, який сприяє швидкому подоланню дефіциту фінансових ресурсів, свідчить про довіру кредиторів і забезпечує підвищення рентабельності власних коштів. З іншого боку, підприємство обтяжується фінансовими зобов'язаннями. Одна з головних оціночних характеристик ефективності управлінських фінансових рішень - величина і ефективність використання позикових коштів.
Позиковий капітал може використовуватися як для формування довгострокових фінансових коштів у вигляді основних фондів (капіталу), так і для формування короткострокових (поточних) фінансових коштів для кожного виробничого циклу.
2.2 Політика формування позикового капіталу
Як фінансувати внутрішні потреби компанії.
Будь-яка компанія повинна оплачувати свої рахунки так, щоб ще залишилося?? лось достатньо грошей на поліпшення справи. Але основна мета бізнесу полягає в приращении вартості підприємства, а значить і в збільшенні багатства власників, за допомогою розширення справи. Збільшення багатства власника - Звучить досить просто. Все, що для цього потрібно, - це продавати хороші товари та послуги дорожче витрат їх виробництва. Однак, перш ніж ви почнете одержувати якусь виручку від продажів, вам будуть потрібні гроші, щоб запустити бізнес. Але навіть поставивши своє підприємство на ноги, ви не позбудетеся від необхідності мати зовнішнє джерело фінансування: вам може знадобитися додаткова готівку, щоб пережити спад або оновити виробничі потужності та обладнання.
Оскільки без грошей гроші не зробиш, компанії часто стикаються з необхідністю брати додаткові кошти в борг. У використанні позикових грошей для отримання прибутку проявляється дія механізму запозичення; позику в даному випадку використовується як важеля raquo ;: він підвищує потенціал позичальника у виробництві прибутку. Якщо ви з'єднуєте власні кошти (ваш капітал) з запозиченими грошима, ви тим самим збільшуєте обсяг капіталу, який можна вкласти в справу. Доки ваша норма прибутку на позикові кошти перевищує відсоток, який ви платите за цю позику, ваші справи йдуть добре. Однак механізм запозичення - палиця з двома кінцями: він може збільшити ваш прибуток, але може і принести збитки.
Запозичення ускладнюється тим, що має безліч джерел, і з кожним з них пов'язані свої переваги і недоліки, витрати і вигоди. Завдання фінансового менеджера - знайти таке поєднання джерел фінансування, яке мало б найменшу ціну. Процес цей динамічний, оскільки зміна економічних умов позначається і на вартості кредиту.
Крім пошуку джерел фінансування фінансовий менеджер повинен стежити за ефективністю витрачання коштів. У більшості компаній потенційних статей витрати безліч, а розміри капіталу обмежені. Щоб вибрати найбільш раціональний спосіб витрачання коштів, керуючому фінансами необхідно розробити таку методику відбору, яка дозволила б безпомилково визначити варіанти, більш інших відповідні цілям компанії.
Ефект фінансового важеля
Одним з основних інструментів, як говорилося вище, застосовуваних фінансовими менеджерами, є так званий ефект фінансового важеля.
Ефект фінансового важеля (ЕФВ) - це приріст до рентабельності власних коштів, одержуване завдяки використанню кредиту, незважаючи на платність останнього.
Отже, рівень ЕФР залежить від диференціала і плеча фінансового важеля. При цьому між ними існує п...
