мки угоди для продавця опціону пут протилежні. Його максимальний виграш дорівнює премії у разі невиконання опціону. Програш може бути істотним, якщо курс базисного активу сильно впаде. Опціон може бути покритим, якщо при виписуванні опціону продавець резервує суму грошей, достатню для придбання базисного активу [1.647-654с.].
Як продавець, так і покупець опціонів можуть спробувати продати контракт іншим особам. Якщо це їм вдасться, то буде вважатися, що вони "Закрили" (або "ліквідували", "розв'язали") свої позиції і більше не беруть участь в опційному контракті. А їх позиції за контрактом тепер займають треті особи. За допомогою опціонів інвестори можуть формувати різноманітні стратегії. Найпростіші з них - купівля або продаж опціону колл або пут. Якщо інвестор очікує істотної зміни ціни базисного активу, але не впевнений, в якому напрямку воно відбудеться, то доцільно купити і опціон колл, і опціон пут. Така стратегія називається стелаж або стреддл. За стратегії "стелаж" опціони купуються з однаковою ціною виконання і терміном закінчення. Залежно від ситуації на ринку, інвестор виконує або опціон пут, або опціон колл.
Модифікацією стелажа є стренгл. Дана стратегія передбачає купівлю опціону пут з нижчою ціною виконання і опціону колл з більш високою ціною виконання.
Якщо інвестор з більшою впевненістю очікує зростання курсу базисного активу, то він може купити один опціон пут і два опціону колл (стратегія стреп), причому ціни виконання опціонів можуть бути як однаковими, так і різними. Якщо інвестор з більшою ймовірністю очікує падіння спотової ціни базисного активу, він купить два опціону пут і одні опціон колл - стратегія стрип [10.52-56с.]. p> Опціонні стратегії також передбачають використання опціонів одного виду (тільки пут або тільки колл) з однаковими термінами закінчення, але з різними цінами виконання.
Коли інвестор купує опціон колл (пут) з більш низькою ціною виконання і продає опціон колл (пут) з більш високою ціною виконання, то він формує стратегію, яка називається спред бика. Вкладник отримає невеликий виграш у разі зростання курсової вартості базисного активу, але його потенційні збитки будуть також невеликі.
Якщо вкладник купить опціон колл (пут) з більш високою ціною виконання і продасть опціон колл (пут) з більш низькою ціною виконання, то він сформує спред ведмедя [8.203-205с.].
Теоретично опціонні стратегії відкривають інвесторам широке поле для маневрування, але на практиці можливість різних маневрів обмежена тим, що більша частина біржових опціонів є американськими, що не дає можливість точно визначити результати дій.
За допомогою опціонів інвестор може також страхуватися від зростання або падіння ціни конкретного цікавить його активу. Якщо вкладник хеджирует свою позицію від зростання ціни активу, йому слід купити опціон колл або продати опціон пут. У другому випадку інвестор страхується тільки на величину премії, отриманої від продажу опці...
