роти базового інструменту. Конвертована облігація, незважаючи на закладене в ній право, - це, перш за все, облігація, тому її ціна складається з її облігаційних характеристик. Крім того, якщо ціна конверсії набагато вище поточної ринкової ціни базового активу, то довгострокові інвестори будуть згодні на меншу прибутковість, ніж по звичайній облігації, що не має елемента конверсії [8, С. 202]. У міру підвищення ціни базового активу конвертована облігація поводиться як облігація з безкоштовним опціоном на конверсію в базовий інструмент. У цей момент ціна конвертованої облігації залежить від двох чинників. p align="justify"> По-перше, від додаткового доходу, отримуваного з цієї облігації в порівнянні з базовою акцією. У цій частині розрахунку ціни оцінюється час, необхідний для того, щоб дивіденди звичайних акцій після конверсії зрівнялися з купонною прибутковістю конвертованої облігації. Відповідно потім додатковий дохід дисконтується за переважаючим відсотковими ставками для визначення вартості на акцію (розрахунок додаткового доходу). p align="justify"> друге, необхідно визначити конверсійну премію, тобто фактичну ціну звичайної акції при конверсії в порівнянні з поточною ринковою ціною звичайної акції.
1.2 Похідні інструменти: сутність, ознаки і види
Похідним фінансовим інструментом є фінансовий інструмент справжня вартість якого змінюється у відповідь на зміну певної відсоткової ставки, вартості цінного паперу, ціни торгуемого на біржі товару, курсу валюти, цінового або процентного індексу, кредитного рейтингу чи кредитного індексу і інших подібних показників; придбання похідного інструменту не вимагає спочатку ніяких або вимагає значно більш низьких інвестицій порівняно з іншими інструментами, які мають подібну прибутковість і подібну реакцію на зміну ринкових умов. Також особливістю фінансових інструментів є те, що вони будуть реалізовані в майбутньому [7, С. 58]. p align="justify"> Грунтуючись на цьому визначенні, можна виділити наступні властивості похідних інструментів:
. ціни похідних інструментів грунтуються на цінах базисних активів;
. операції з похідними фінансовими інструментами дозволяють отримувати прибуток при мінімальних інвестиційних вкладеннях;
. похідні інструменти мають терміновий характер. Теоретично деривативні контракти можна ввести на кожен продукт так само, як і виписати страховий поліс на будь-яку подію життя. Це і відбувається в реальності. Є деривативи на сільськогосподарську продукцію, валюту, індекси, результати спортивних подій, поставки електроенергії. Серед останніх нововведень - контракти на погоду, користувачами яких є, наприклад, постачальники та споживачі паливної нафти. p align="justify"> До основних видів похідних фінансових інструментів відносять:
опціони на цінні папери;
фінансові ф'ючерси;
<...
