му залежить від швидкості реакції на зміни умов фінансового ринку, фінансової ситуації, фінансового стану об'єкта управління. Тому фінансовий менеджмент повинен грунтуватися на знанні стандартних способів управління, на вмінні швидко і правильно оцінювати конкретну фінансову ситуацію, на здатності швидко знайти правильне її рішення.
1.2 Базові концепції фінансового менеджменту
Фінансовий менеджмент базується на ряді взаємопов'язаних фундаментальних концепцій, розвинених в рамках теорії фінансів. Концепція (від лат. Conceptio - розуміння, система) являє собою певний спосіб розуміння і трактування якого явища. За допомогою концепції або системи концепцій виражається основна точка зору на дане явище, задаються деякі конструктивістські рамки, що визначають сутність і напрямки розвитку цього явища. У фінансовому менеджменті основними є наступні концепції: грошового потоку, тимчасової цінності грошових ресурсів, компромісу між ризиком і прибутковістю, вартості капіталу, ефективності ринку капіталу, асиметричності інформації, агентських відносин, альтернативних витрат, тимчасової необмеженості функціонування господарюючого суб'єкта. Дамо коротку їх характеристику.
Одним з основних розділів роботи фінансового менеджера є вибір варіантів доцільного вкладення грошових коштів. Зокрема, це робиться в рамках аналізу інвестиційних проектів, в основі якого лежить кількісна оцінка пов'язаного з проектом грошового потоку як сукупності генеруються цим проектом припливів і відтоків грошових коштів у розрізі виділених тимчасових періодів. Концепція грошового потоку передбачає а) ідентифікацію грошового потоку, його тривалість і вид; б) оцінку факторів, що визначають величину його елементів; в) вибір коефіцієнта дисконтування, що дозволяє зіставляти елементи потоку, що генеруються в різні моменти часу; г) оцінку ризику, пов'язаного з даним потоком і спосіб його обліку.
Тимчасова цінність є об'єктивно існуючої характеристикою грошових ресурсів. Сенс її полягає в тому, що грошова одиниця, наявна сьогодні, і грошова одиниця, очікувана до одержання через якийсь час, не рівноцінні. Ця нерівноцінність визначається дією трьох основних причин: інфляцією, ризиком неотримання очікуваної суми і оборотністю.
Інфляція властива практично будь-якій економіці, причому існувало в нашій країні протягом багатьох років суто негативне ставлення до цього процесу не цілком коректно. Те, що відбувається в умовах інфляції перманентне знецінення грошей, викликає, з одного боку, природне бажання їх куди-небудь вкласти, тобто певною мірою стимулює інвестиційний процес, а, з іншого боку, якраз почасти й пояснює, чому розрізняються гроші, наявні в наявності і очікувані до отримання.
Друга причина відмінності - ризик неотримання очікуваної суми - також досить очевидна. Будь-який договір, згідно з яким у майбутньому очікується надходження грошових коштів, має ненулевую ймовірність бути невиконаним зовсім або виконаним частково.
Третя причина - оборотність - полягає в тому, що грошові кошти, як і будь-який актив, повинні з плином часу генерувати дохід за ставкою, яка представляється прийнятною власнику цих коштів. У цьому сенсі сума, очікувана до одержання через деякий час, повинна перевищувати аналогічну суму, яку має інвестор в момент прийняття рішення, на величину прийнятного ...
