тів і поглинань в сучасних умовах.
1. Зростання кількості транснаціональних корпорацій і особливо збільшення їх економічної і фінансової потужності. Досить сказати, що активи тільки зарубіжних підрозділів ТНК зросли за період з 1982 р по 2011 р майже в 29 рази - до 65,3 трлн. Дол.
2. Загострення конкуренції на національних і світових ринках прямих іноземних інвестицій, ринках злиттів і поглинань.
. Формування і розширення регіональних інтеграційних угруповань.
Зазначені чинники зумовлюють особливості транскордонних злиттів і поглинань в сучасних умовах.
Сучасний етап подібних злиттів і поглинань являє собою глобальний процес
У цьому процесі беруть участь майже всі країни світового співтовариства. У 1991-2000 рр. в якості учасників на світовому ринку транскордонних злиттів і поглинань експерти UNCTAD називали 116 країн, а в 2004-2011 рр. 163страни країни. При цьому помітно зростає роль країн і країн перехідної економіки в цьому процесі. Глобальність транскордонних злиттів і поглинань, у свою чергу, супроводжується тенденцією до зростання числа і вартості угод на цих ринках. У зв'язку з цим, як зауважують західні дослідники, «потрібно готуватися до того, що в міру збільшення числа міжнародних злиттів, угоди будуть ставати більш складними, оскільки тут виходять на сцену міжкультурні, фінансові та валютні відмінності».
Одна з найважливіших характерних рис сучасного етапу транскордонних злиттів і поглинань полягає в тенденції до зростання кількості та вартості крупнейшіх угод. До таких операцій відносяться так звані мегаугоди, вартість яких перевищує 1 млрд. Дол. Так, якщо за період 1987-1996 рр. загальна кількість подібних операцій становило 229 (або 0,91% всіх транскордонних злиттів і поглинань), а загальний обсяг їх вартості - 490500000000. дол. (36,7%), то за період з 1997 р по 2011 р- 4573200000000. дол .. Настільки стрімке зростання кількості та вартості найбільших транскордонних злиттів і поглинань обумовлений двома головними причинами. По-перше, такі угоди здійснюють найбільші міжнародні компанії, що володіють величезними фінансовими ресурсами; по-друге, такі угоди обслуговують (організують, консультують, фінансують) великі інституційні інвестори - різні категорії банків, інвестиційні фонди (трастові, пенсійні, пенсійні і т.д.). Нерідко самі інституціональні інвестори виступають як безпосередніх учасників злиттів і поглинань. Зокрема, в 2007 р деякі колективні інвестиційні фонди здійснили 962 угоди на ринку транскордонних злиттів і поглинань на суму 194,6млрд. дол. Саме завдяки порівняно більшої активності в різні періоди цих інститутів можливі великі угоди в ті чи інші роки.
Гостра боротьба спостерігається на ринку транскордонних злиттів і поглинань фондових бірж. На початку 2006 р американський фондовий оператор Nasdaq Stock Market Inc. став найбільшим акціонером Лондонської фондової біржі, придбавши у неї за 780 млн. дол. 15% акцій. В умовах розвитку регіональних інтеграційних процесів розширюються угоди по транскордонним злиттям і поглинанням транспортних компаній.
Відбуваються інтенсивні угоди по транскордонним злиттям і поглинанням на ринку нерухомості. Причому вартість подібних угод значно зростає. Тому гравці на цих ринках змушені звертатися за фінансовою допомогою до інституціональним інвесторам, в т.ч. формується фонд нерухомості та пенсійним фондам.
З урахуванням галузевої спрямованості розрізняються три основних типи транскордонних злиттів і поглинань:
- горизонтальний;
- вертикальний;
- конгломеративна.
Перший тип являє собою об'єднання компаній, підприємств однієї галузі, які здійснюють виробництво одних і тих же товарів або одних і тих же етапів виробництва;
другий тип - об'єднання фірм різних галузей, але пов'язаних певним технологічним процесом виробництва готової продукції; третій тип характеризується тим, що відбувається злиття або поглинання компаній різних галузей, які мають ні цільового єдності з основною сферою діяльності ні технологічного, економічного суб'єкта, що здійснює об'єднання компаній.
Світова практика показує, що все ще переважає перший тип транскордонних злиттів і поглинань, дещо знижується роль третього типу, і значно скорочуються угоди пов'язані з другим типом корпоративної інтеграції. Так, якщо в 1990 р частку горизонтальних об'єднань компаній доводилося 54,8% всієї кількості і 40,9% загальної вартості транскордонних злиттів і поглинань, то до початку 2007 р - відповідно 56,2% і 71,2%; конгломеративна об'єднань - 40,2% і 40,9%, 37,6% і 27%; вертикальних об'єднань - 5% і 3,4%, 6,2% і 1,8%.
Важливо підк...
