інчення 3-х місяців, включена в розрахунок оціночної вартості власного капіталу ВАТ «Татнефть».
Тепер розглянемо те, яким чином складається капіталізація ВАТ «Татнефть» на організованому ринку, де котируються акції компанії за період з 1995 по 2012 роки. (Малюнок 8)
Малюнок 8. Капіталізація ВАТ «Татнефть» за 1995-2012 рр.. (Млрд руб.)
Тепер дамо коротку характеристику системи управління капіталізацією ВАТ «Татнефть». Дана система включає формування і зміцнення внутрішньокорпоративних механізмів управління капіталізацією, спрямованих на забезпечення показників Компанії з урахуванням ризиків впливу зовнішніх чинників (макроекономічних, галузевих, фінансових та інших).
Принциповим підходом у розвитку системи управління капіталізацією ВАТ «Татнефть» є аналіз діяльності вітчизняних галузевих компаній з управління капіталізацією та оцінка взаємозв'язку рівня капіталізації з динамікою основних показників виробничо-господарської діяльності.
Управління капіталізацією ВАТ «Татнефть» здійснюється відповідно до Програми з підвищення ефективності управління виробництвом і зміцненню фінансово-економічного стану ВАТ «Татнефть» на період 2008-2015 рр.. Планування та аналіз корпоративних чинників капіталізації забезпечується Стандартом «Система сценарного планування фінансово-господарської діяльності на трирічний період», затвердженим Правлінням ВАТ «Татнефть». Регулярно на офіційному сайті Компанії опубліковується консолідована фінансова звітність за ЗПБО США.
Інформаційно-аналітичний супровід діяльності Компанії виявляється Єдиним інформаційно-аналітичний центром Групи «Татнефть».
Невід'ємною частиною системи управління капіталізацією є робота по запуску Інтернет-порталу Групи «Татнефть». Якісно новий інтегрований сайт Компанії, схвалений Комітетом з розкриття інформації і Радою директорів ВАТ «Татнефть», працює в повноцінному режимі в російській та англомовної версіях з травня 2009 року. По ряду дочірніх підприємств Компанії виконана робота з налаштування та адаптації програмного комплексу субпорталів з урахуванням інформаційної, стилістичної і технологічної сумісності з Інтернет-порталом Компанії.
Тепер проведемо розрахунок підсумкової вартості компанії ВАТ «Татнефть» в аналізованому періоді. Розрахунок підсумкової вартості капіталу заснований на консолідації розрахованих усіма вищенаведеними методами вартості власного капіталу і виведенні якоїсь середньої величини, яка найбільш об'єктивно покаже вартість власного капіталу ВАТ «Татнефть».
У таблиці 14 наведено порівняльну вартість власного капіталу, розрахована за доходному, затратному та порівняльного методів, при цьому вартість ВАТ «Татнефть» буде дорівнює середньому значенню з результатів, розрахованих кожним методом.
Таблиця 14
Розрахунок підсумкової вартості власного капіталу ВАТ «Татнефть»
Метод расчетаСтоімость СКМетод капіталізаціі336 113Метод дисконтованого грошового потока250 719Метод чистих актівов358 145Риночная капіталізація475 000Среднее значеніе354 994
Таким чином, вартість власного капіталу ВАТ «Татнефть», що відображає ту ціну, за яку можна здійснити продаж даного підприємства, становить 354 994 млн. рублів.
