У березні-травні 2010 голоду компанією КПМГ і Лабораторією корпоративних фінансів ГУ ВШЕ було проведено спільне дослідження, в рамках якого проводилося опитування керівників російських компаній про існуючі практиках управління.
Отримані результати дослідження свідчать про те, що практики управління на основі вартісного мислення залишаються для російського бізнесу недостатньо широко поширеними. У чверті опитаних компаній управління здійснюється на основі вартості, а в 60% є лише елементи використання вартісного підходу (переважно відносно рішень щодо інвестиційних проектів). У 17% компаній цей підхід не застосовується.
Одна з головних проблем, яку бачать керівники у створенні системи управління на основі вартості, - це труднощі у перерозподілі цілей на рівні компанії по її окремим функціональним бізнес-одиницям, а також труднощі у визначенні принципів управління для конкретної галузі. У результаті основними критеріями ефективності діяльності компанії виступають різні бухгалтерські показники, такі як чистий прибуток і темпи зростання виручки. Недолік єдиного вартісного мислення призводить до використання різних критеріїв ефективності по окремих елементах системи управління: так, наприклад, стратегічні цілі встановлюються переважно в таких термінах, як частка ринку, зростання виручки або чистий прибуток, а для мотивації співробітників - в чистому прибутку або в залученні нових клієнтів. Таким чином, відсутність єдиного показника як орієнтира для створення фундаментальної вартості може призводити до конфлікту інтересів всередині підрозділів компанії, що веде до ризику зниження стратегічної ефективності фірми.
Але незважаючи на ці проблеми, в російських компаніях є об'єктивні передумови, які будуть сприяти реалізації впровадження системи управління вартістю. Серед них виділяються наступні: застосування вартісних критеріїв для оцінки інвестиційних програм (на основі показників чистої приведеної вартості - NPV, внутрішньої норми прибутковості - IRR), переважно дивизиональная організаційна структура, яка дозволяє виділити «центри вартості» і досить повні системи збору необхідних даних.
На практиці впровадження вартісного мислення (повного або часткового) для російських компаній сьогодні в першу чергу знаходить відображення у підвищенні якості управлінських рішень (це відзначають 63% респондентів) і в збільшенні чистого прибутку бізнесу (25%). Однак зростання ринкової капіталізації або зростання прибутковості інвестованого капіталу і якості інвестиційних рішень відзначається лише в 13% випадків.
Для російських компаній управління на основі вартості залишається досить новою практикою. У той же час такий підхід означає для інвесторів працюючий механізм, який дозволяє нарощувати фундаментальну вартість їх бізнесу і веде, таким чином, до збільшення їх матеріальних вигод. Концепція EVA є одним з найбільш популярних в реальному бізнесі методів економічного прибутку, на якому засновано управління вартістю компанії. З одного боку, цей показник є простим для розрахунку, з іншого - дозволяє не лише проводити оцінку фундаментальної вартості, але і служить показником її зміни і індикатором ефективності діяльності компанії в кожен момент часу. У той же час створення в компанії системи управління вартістю і вибір конкретної моделі економічного прибутку повинні грунтуватися на розумінні дії і галузевих особливостей бізнесу, і на внутрішніх характеристиках компанії - елементів, які надають ключовий вплив на стратегічну ефективність.
[електронний журнал «Корпоративні фінанси» №2 (14) 2010 Івашківську І. В., Кукіна О. Б., Пєнкіна І. В. Економічна додана вартість. Концепції. Підходи. Інструменти # justify gt; ВИСНОВОК
На жаль, більшість компаній застосовують традиційні показники оцінки ефективності діяльності, а саме: розмір прибутку і маржинального прибутку, обсяги продажів, величина доходів і т.д., які можуть показувати спотворену картину стану компанії з позиції її здоров'я в тривалому періоді.
Незалежно від величини компанії, тривалий створення вартості для інвесторів є основною метою всіх комерційних організацій, отже, об'єктивна оцінка ефективності вкладених коштів не менш важлива.
На сьогодні EVA - найточніший спосіб оцінки ефективності компанії. Він є навіть більш точним, ніж традиційні показники прибутку, оскільки включає в себе наведену вартість капіталу.
У більшості випадків використання EVA - перший крок до впровадження системи постійних поліпшень і подальшого застосування сучасних управлінських інструментів.
Використання EVA на російських підприємствах дуже перспективно. Західні компанії часто застосовують цей показник, щоб націлити менеджерів на збільшення вартості акцій компанії.
...
