сервативне управління лізинговим портфелем є спрямованим на уникнення надмірного ризику за допомогою динамічного регулювання основних параметрів інвестиційного портфеля. Іншими словами, даний метод є спрямованим на регулювання схильності ризикам у процесі надання виробничих фондів в лізинг, на відміну від хеджування, яке спрямоване на нейтралізацію ризику.
При виборі конкретного методу мінімізації ризику слід аналізувати негативну і позитивну боку реалізації ризику, а також враховувати результати аналізу при прийнятті рішення про значущість інвестиційного ризику в даному лізинговому договорі [2, с. 300].
У світовій практиці найбільш поширені такі методи управління ризиками при проведенні лізингових операцій:
. Комплексний підхід у кредитному аналізі лізингової угоди.
Основним положенням даної методики виступає розгляд орендаря як кінцевого позичальника коштів банку. Вважається, що безпосередньо банківський позичальник, яким є лізингова фірма, виступає фінансовим посередником. Відмінністю лізингової схеми фінансування від прямого кредитування можна назвати наявність фінансового посередника між банком і орендарем, однак, при цьому, загальноприйнята і звична практика кредитування в даній схемі повністю зберігається. Реальним позичальником виступає орендар, який використовує активи для виробничих цілей, з метою утворення грошових надходжень, для того щоб здійснити необхідні виплати лізингових платежів, забезпечивши тим самим погашення боргу по кредиту лізингової фірми. У подібній практиці кредитування застосовується особливий підхід, який дещо відрізняється від стандартної процедури підготовки довгострокового кредиту.
При вивченні кредитної структури, а також джерел повернення кредиту розглядаються як кредит лізинговій фірмі, так і лізинг орендарю.
Основною метою подібного підходу виступає збереження відповідності лізингу прямому кредитування. Такий підхід, крім зіставлення сум фінансування з їх вартостями, узагальнює запропоновані тимчасові структури кредиту та лізингу (оскільки перевіряється відповідність графіків погашення кредитів і лізингових платежів), а також виявляє наявність альтернативних джерел повернення кредиту.
Стратегія формування та управління лізинговим портфелем.
Лізингова фірма при формуванні портфеля лізингових угод може піти або по шляху універсальності (тобто не акцентувати надмірну увагу якоїсь певної галузі, або якомусь певному типі майна), або у неї може бути вироблений свій спеціалізований підхід. Спеціалізація може відбуватися, при цьому, за наступними напрямками:
робота з певною галуззю;
з конкретним типом майна;
спеціалізація за типом клієнтів.
. Секьюритизация.
У той час як обгрунтувати універсальну стратегію формування лізингового портфеля, яка поєднує в собі мінімальні ризики і, при цьому, високу прибутковість лізингової компанії навряд чи можливо. Найбільш важливим у сенсі формування доходів і мінімізації ризиків в лізинговій діяльності, швидше за все, є якість активів [4].
Для перерозподілу ризиків, які пов'язані з якістю активів в лізинговому портфелі використовується такий метод, як сек'юритизація.
Орендна сек'юритизація собою представляє важливий механізм, який використовується для отримання відносно дешевих джерел фінансування лізингових операцій, а також мінімізації ризиків лізингового портфеля.
Даний процес, якщо розглядати коротко, зводиться до наступного:
Лізингодавець формує свій власний лізинговий портфель. Коли лізинговий портфель досягає досить великих розмірів, то він продається новоутвореному юридичній особі, у завдання якого вже входить виключно тримання даного лізингового портфеля, і отримання і розподіл надходжень від лізингових угод. Інвестори купують акції в цьому новому утворенні, отримуючи частку від лізингових надходжень, що перераховуються в дану структуру. Іншими словами, отримують дивіденди на вкладені кошти.
Лізингова компанія, що реалізує свій портфель, отримує разовий платіж за лізинговий портфель від нового освіти, при цьому дана компанія отримує кошти від реалізації корпоративних акцій для придбання лізингового портфеля. І оскільки частка в лізинговому портфелі перетвориться в пакет акцій, то такий лізинговий портфель вважається сек'юритизованими.
Найбільш важливим результатом вищеописаної програми виступає зниження ризику для інвесторів, тому що нова юридична особа володіє зрозумілим і певним набором активів з досить передбачуваними надходженнями.
Зниження рівня ризиків дає можливість лізингодавцю отримати кошти для нових ...
