понентів формули моделі САРМ.
Очікувана норма прибутковості - це прибуток, який інвестор сподівається отримати від даного фінансового інструменту. Простою мовою, очікувана норма прибутковості і є прибуток від інструмента.
Безризиковий дохід є частиною доходу, закладеної в усі інвестиційні інструменти. Безризиковий дохід вимірюється, здебільшого, згідно зі ставками державних облігацій, які є найбільш безпечними.
Загальна прибутковість ринку є, іншими словами склалася нормою прибутковості індексу якого-небудь конкретного ринку. У США, таким можна вважати, наприклад індекс S amp; P 500, у Росії - індекс РТС, в Україні - індекс ПФТС.
Цікавий елемент формули -? (Бета) - спеціальний коефіцієнт, що вимірює ступінь ризику інструменту [3, с. 57].
Таким чином, модель оцінки довгострокових активів (CAPM) дає можливість допомогти визначитися з підбором акцій інвестиційному портфелі. Якщо дану фінансову модель використовувати поряд з іншими стратегіями і методами підбору акцій, то можна підібрати в підсумку хороший і прибутковий інвестиційний портфель.
Наступний кількісний метод еквівалентів полягає у врахуванні ризику допомогою коректування пов'язаних з ним грошових потоків залежно від об'єктивно чи суб'єктивно оцінених ймовірностей. Застосовуваний коефіцієнт коригування а дає можливість охарактеризувати співвідношення значень грошових потоків при середній і високий ступінь ризику.
Недоліки кількісних методів прогнозування полягають в тому, що, в цілому, для їх застосування:
потрібно володіти великими обсягами вихідної інформації, яка грунтується на аналізі статистичних даних;
по кожній позиції припливів і відтоків грошових коштів імовірнісні розподілу розрізняються, міняючись з часом;
деякі компоненти оцінки залежать від розвитку у попередніх періодах (умовна ймовірність), а деякі і немає (це безумовна ймовірність);
є ймовірність появи певної послідовності потоків грошових коштів та ін.
Таким чином, фінансовий ризик завжди нерозривно пов'язаний з тим чи іншим фінансовим активом, основними характеристиками яких виступають - прибутковість і ризик (r (t)).
дохідності фінансових активів можна вважати річну відсоткову ставку, яка відображає віддачу на капітал, який вкладений в даний фінансовий актив.
Формула r (t) (очікуваної прибутковості) має вигляд:
В основі ризику полягає ймовірнісна прирощення ринкової вартості діяльності, а також невизначеність ситуації при її прояві.
Приміром:
ri P i + 10% 0,3 + 20% 0,200,2- 5% 0,2
де ri - дохідність фінансового активу в портфелі;
P i - ймовірності.
Таким чином, очікувану прибутковість всього інвестиційного портфеля можна знайти за такою формулою:
? 2 - дисперсія прибутковості, яку можна знайти за формулою:
(3.3)
Ризик володіє математично вираженою ймовірністю настання втрати, що спирається на статистичні дані. Дана ймовірність може бути розрахована з досить високим ступенем точності. Імовірність, сама по собі, означає можливість отримання будь-якого результату. Призначення її полягає в можливості, завдяки їй прогнозування випадкових подій, оскільки вона дозволяє дати кількісну і якісну характеристику можливостям їх настання [3].
Завдяки цьому рівень невизначеності і ступінь ризику в певній мірі зменшуються.
Теорія ігор дає можливість інвестору ясніше розуміти конкурентну обстановку, а також мінімізувати ступінь ризику. Аналіз за допомогою деяких прийомів теорії ігор мотивує інвестора розглядати всі можливі альтернативи, як своїх дій, так і стратегій конкурентів і партнерів. Формалізація ж даного методу дає можливість поліпшення розуміння суті проблеми цілому. Теорія ігор, таким чином, по суті, є наукою про ризик і дає можливість вирішення цілого спектру економічних проблем, пов'язаних з вибором і визначенням найкращого положення.
Таким чином, в контексті вирішення основних економічних завдань, методи теорії ймовірності можна звести до визначення значень імовірності настання подій, а також до вибору з можливих подій найбільш пріоритетним, спираючись на найбільші з величин математичного очікування.
Іншими словами, математичне очікування якої-небудь події дорівнює абсолютній величині даної події помноженої на ймовірність його настання.
Імовірність настання події можна визначити як об'єктивним, так і суб'...
