і цього етапу аналізу визначається наскільки пропорційно розвивалися за рахунок витрачання грошових коштів окремі види активів підприємства, що забезпечують приріст його ринкової вартості; за якими напрямками використовувалися кошти, залучені із зовнішніх джерел; якою мірою погашалась сума основного боргу за залученими раніше кредитами і позиками.
На третьому етапі аналізу розглядається збалансованість позитивного і негативного грошових потоків за загальним обсягом; вивчається динаміка показника чистого грошового потоку як найважливішого результативного показника фінансової діяльності підприємства і індикатора рівня збалансованості його грошових потоків в цілому. У процесі аналізу визначається роль і місце чистого прибутку підприємства у формуванні його чистого грошового потоку; виявляється ступінь достатності амортизаційних відрахувань з позицій необхідного оновлення основних засобів і нематеріальних активів.
Особливе місце в процесі цього етапу аналізу приділяється «якості чистого грошового потоку» - узагальненої характеристиці структури джерел формування цього показника. Висока якість чистого грошового потоку характеризується зростанням питомої ваги чистого прибутку, отриманого за рахунок зростання випуску продукції і зниження її собівартості, а низька - за рахунок збільшення частки чистого прибутку, пов'язаного із зростанням цін на продукцію, здійсненням позареалізаційних операцій тощо.
На четвертому етапі аналізу досліджується синхронність формування позитивного і негативного грошових потоків у розрізі окремих інтервалів звітного періоду; розглядається динаміка залишків грошових активів підприємства, що відображає рівень цієї синхронності і забезпечує абсолютну платоспроможність. У процесі дослідження синхронності формування різних видів грошових потоків розраховується динаміка коефіцієнта ліквідності грошового потоку підприємства в розрізі окремих інтервалів розглянутого періоду. Розрахунок цього показника здійснюється за наступною формулою:
КЛдп=ПДП/ОДП (6)
де КЛдп - коефіцієнт ліквідності грошового потоку підприємства в розглянутому періоді;
ПДП - сума валового позитивного грошового потоку (надходження грошових коштів);
ОДП - сума валового негативного грошового потоку (витрати коштів).
Для забезпечення необхідної ліквідності грошового потоку цей коефіцієнт повинен мати значення не нижче одиниці (перевищення одиниці буде генерувати зростання залишку грошових активів на кінець розглянутого періоду, тобто сприяти підвищенню коефіцієнта абсолютної платоспроможності підприємства).
На п'ятому етапі аналізу визначається ефективність грошових потоків підприємства. Узагальнюючим показником такої оцінки виступає коефіцієнт ефективності грошового потоку підприємства, який розраховується за такою формулою:
Кедп=ЧДП/ОДП (7)
де КЕдп - коефіцієнт ефективності грошового потоку підприємства в розглянутому періоді;
ЧДП - сума чистого грошового потоку підприємства в розглянутому періоді;
ОДП - сума валового негативного грошового потоку підприємства в розглянутому періоді.
Певне уявлення про рівень ефективності грошового потоку дозволяє отримати і коефіцієнт реінвестування чистого грошового потоку, який розраховується за такою формулою:
КРчдп=ЧДПр/ЧДП (8)
КРчдп - коефіцієнт реінвестування чистого грошового потоку в розглянутому періоді;
ЧДПр - сума чистого грошового потоку підприємства, спрямована на інвестування його розвитку в розглянутому періоді;
ЧДП - загальна сума чистого грошового потоку підприємства в розглянутому періоді.
Ці узагальнюючі показники можуть бути доповнені низкою приватних показників - коефіцієнтом рентабельності використання середнього залишку грошових активів у короткострокових фінансових вкладеннях; коефіцієнтом рентабельності використання середнього залишку накопичуваних інвестиційних ресурсів в довгострокових фінансових вкладеннях і т.п.
Прогнозування грошового потоку відіграє важливу роль у забезпеченні нормальної діяльності підприємства. Необхідність у цьому нерідко виникає при кредитуванні в банку, коли банк бажаючи застрахуватися від неплатежів бажає побачити чи буде підприємство здатним на конкретну дату погасити перед банком свої зобов'язання. Однак цим далеко не обчислюються всі важливі моменти, які ставлять перед фінансовим менеджером завдання прогнозування грошових потоків [14].
Даний розділ роботи фінансового менеджера зводиться до обчислення можливих джерел надходження і відтоку грошов...
