і біржової торгівлі розрізняють хеджування і спекуляцію. Біржова спекуляція - це спосіб отримання прибутку в процесі біржової ф'ючерсної торгівлі, що грунтується на відмінностях у динаміці цін ф'ючерсних контрактів у часі, просторі і на різні види товарів.
І хеджування, і біржова спекуляція являють собою просто спекуляцію, тобто спосіб отримання прибутку шляхом гри на різниці в цінах. Хеджування і спекуляція - дві форми біржової спекуляції, співіснуючі спільно і доповнюють один одного.
Хеджування на біржі здійснюють, як правило, підприємства, організації, приватні особи, які одночасно є учасниками ринку реальних товаров: виробники, переробники, торговці.
Біржовий спекуляцією зазвичай займаються члени біржі і всі бажаючі (зазвичай приватні особи) зіграти на різниці у динаміці цін ф'ючерсних контрактів.
На практиці не можна строго розмежувати суб'єктів, що займаються хеджуванням і біржовою спекуляцією, оскільки учасники ринку реальних товаров теж беруть участь у біржових спекуляціях.
Хеджування служить засобом до досягнення двох цілей: отримання додаткового прибутку за порівняно з прибутком від реалізації над ринком реального товара або ж воно виконує функцію біржового страхування від втрат на ринку реального товару і забезпечує компенсацію деяких витрат (наприклад, на зберігання товарів).
Техніка хеджування
Техніка полягає в наступному. Продавець готівкового товару, прагнучи застрахувати себе від передбачуваного зниження ціни, продає на біржі ф'ючерсний контракт на даний товар (хеджування продажем). У разі зниження цін він викуповує ф'ючерсний контракт, ціна якого теж впала, й отримує прибуток на ф'ючерсному ринку, яка повинна компенсувати недоотриманий їм виручку на ринку реального товару (приклад 1).
Згідно Приміром 1 продавець в кінцевому рахунку отримав від продажу товару (80 одиниць) і від ф'ючерсного контракту (20) ту суму виручки, яку він розраховував отримати за Станом на 1 січня (100 одиниць).
Приклад 1
Ціна на 1 січня
Ціна на 1 квітня
Виручка від проведення операцій за станом на 1 квітня
Ринок реального товару
100
80
80
Ф'ючерсний ринок (1 січня - продаж контракту; 1 квітня - покупка контракту)
120
100
20 (120 - 100)
Виручка - всього
100
Покупець наявного товару зацікавлений у тому, щоб не втратити від несподіваного підвищення цін на товар. Тому, вважаючи, що ціни будуть рости, він купує ф'ючерсний контракт на даний товар (хеджування купівлею). У разі, якщо тенденція вгадана, покупець продає свій ф'ючерсний контракт, ціна якого теж зросла у зв'язку із зростанням цін на ринку реального товару, і тим самим компенсує свої додаткові витрати з купівлі наявного товару (приклад 2). br/>
Приклад 2
Ціна на 1 січня
Ціна 1 квітня
Витрати на ринку реального товару
Виручка від операцій на ф'ючерсному ринку
Витрати покупця за рахунок власних коштів
Ринок реального товару
100
120
120
-
-
Ф'ючерсний ринок
120
140
-
20 (140 - 120)
-
Виручка - всього
-
-
-
-
100 (120 - 20)
Виходячи з прикладу 2, витрати покупця на ринку реального товару (120 одиниць) завдяки отриманого доходу від ф'ючерсного контракту (20) не перевищили суми витрат, планованих їм за станом на 1 січня (100 одиниць). Обидва наведених прикладу розкривають суть наведеної страхової функції хеджування.
Як видно їх наведених прикладів, використання механізму ф'ючерсної торгівлі дозволяє продавцям планувати свою виручку, а значить, і прибуток, а покупцям - витрати.
На практиці важко передбачати зміну цін на тривалий термін. Ди...
