в, зниження частки ринку)
4
Остаточні симптоми кризи (судові позови, скандали, відставки)
3
Максимально можлива сума балів
12
В
-
Максимально можливий А-рахунок
100
В«Прохідний балВ»
25
Більшість успішних компаній
5-18
Компанії, які відчувають серйозні труднощі
35-70
Якщо сума балів більше 25, компанія може збанкрутувати протягом найближчих п'яти років. /Td>
-
В
-
Чим більше А-рахунок, тим швидше це може статися.
-
Перейдемо до розгляду кількісних методів.
Найбільш простий з методик діагностики банкрутства є двофакторна математична модель, при побудові якій враховується всього два показники: коефіцієнт поточної ліквідності і питома вага позикових коштів у пасивах. На основі статистичної обробки даних за вибіркою фірм у країнах з ринковою економікою були виявлені вагові коефіцієнти для кожного з цих факторів.
Для США дана модель виглядає наступним чином:
Х = -0,3877 - 1,0736 х L4 + 0,0579 х ЗСП,
де ЗСП - частка позикових коштів у пасивах;
якщо Х> 0,3, то ймовірність банкрутства велика;
якщо -0,3 <Х <0,3, то ймовірність банкрутства середня;
якщо Х <-0,3, То ймовірність банкрутства мала;
якщо Х = 0, то ймовірність банкрутства дорівнює 0,5.
Застосування даної моделі для російських умов було досліджено в роботах М.А. Федотової, яка вважає, що вагові коефіцієнти слід скорегувати стосовно до місцевих умов, і що точність прогнозу двофакторної моделі збільшиться, якщо додати до неї третій показник - Рентабельність активів. Однак нові вагові коефіцієнти для вітчизняних підприємств через відсутність статистичних даних по організаціям-банкрутам в Росії не були визначені. p> Якщо перші два з цих показників відповідають нормативним значенням (як мінімум 2 і 0,1 відповідно), то на основі динаміки коефіцієнта поточної ліквідності розраховується третій показник - коефіцієнт втрати платоспроможності (Куп), який оцінює, чи зможе підприємство в найближчі три місяці виконати свої зобов'язання перед кредиторами:
В
де З - термін виконання зобов'язань перед кредиторами - 3 місяця;
Т - звітний період у місяцях;
КТЛ факт - фактичне значення коефіцієнта поточної ліквідності в Наприкінці звітного періоду;
КТЛ поч - значення коефіцієнта поточної ліквідності на початку звітного періоду;
КТЛ норм - нормативне значення коефіцієнта поточної ліквідності.
Якщо Куп <1, те в найближчі 3 місяці платоспроможність втратиться, а якщо Куп> 1, то протягом 3 місяців підприємство буде платоспроможним.
Якщо ж структура балансу за першими двома наведеними показниками визнається незадовільною, то розраховується коефіцієнт відновлення платоспроможності (К вп) за період, що дорівнює шести місяцях
В
Якщо К вп <1, те організація за 6 місяців не відновить платоспроможність, а якщо К вп> 1, то організація в протягом 6 місяців відновить платоспроможність.
Як вже зазначалося вище, в сучасній практиці фінансово-господарської діяльності зарубіжних фірм для оцінки ймовірності банкрутства найбільш широке застосування отримали моделі, розроблені Е. Альтманом і У. Бівер. Вони створили моделі, які є найбільш точними в умовах ринкової економіки. Це багатофакторні моделі прогнозування банкрутства, які зазвичай складаються з п'яти-семи фінансових показників. У практиці зарубіжних фінансових організацій для оцінки ймовірності банкрутства найбільш часто використовується так званий В«Z-рахунокВ» Е. Альтмана, який представляє собою пятифакторную модель, побудовану за даними успішно діючих і збанкрутілих промислових підприємств США. [2]
Суть методу полягає у складанні та аналізі адитивної моделі виду:
В
де Y - результуюча функція;
xi - елементи вектора факторів Х.
Значення функції Y визначається за допомогою рівняння, змінні якого відображають деякі ключові характеристики аналізованої корпорації - її ліквідність, швидкість обороту капіталу і т. д. Якщо для цієї корпорації коефіцієнт перевищує певну межу величину, то фірма зараховується до розряду надійних, якщо ж отриманий коефіцієнт нижче критичної величини, то фінансовий стан такого підприємства вселяє побоювання і видавати кредит не рекомендується.
