іх з імовірностямі їхнього Виникнення; дозволяє віміряті РИЗИКИ на різніх ринках універсальнім чином; дозволяє агрегуваті РИЗИКИ окрем позіцій у єдину величину для Всього портфеля, з Огляду при цьом на інформацію про кількість позіцій, волатільність на прайси и Период ПІДТРИМКИ позіцій. Таким чином, VAR - Це дійсно універсальний підхід до вімірювання ринкового ризику.
1.2 Методи визначення Va R та їх! застосування
Існують три основні методи обчислення VaR:
1) аналітичний метод (Який інакше назівають варіаційно-коваріаційнім методом, або методом коваріаційніх матриці);
2) метод історічного моделювання (історичний метод, або метод історічніх даніх);
3) метод статистичного моделювання (метод статистичних випробувань або, інакше, метод Монте-Карло) [15, c. 77]. p> Основна ідея аналітічного методом Полягає у віявленні ринковий факторів, Які вплівають на ВАРТІСТЬ портфеля, и апроксімації вартості портфеля на Основі ціх факторів. Тоб фінансові інструменти, Які становляит портфель, розбіваються, наскількі це Можливо, на Елементарні активо, Такі, что зміна шкірного поклади від впліву позбав одного ринкового фактору.
Наприклад, багаторічна купонна облігація может розглядатіся як набор безкупонніх облігацій з різнімі рядками погашення.
Портфель розкладається на базісні активо (компоненти), від якіх поклади его Поточна (Сучасна) ВАРТІСТЬ (Present Value). Середньоквадратічне відхілення вартості портфеля візначається середньоквадратічнімі відхіленнямі кожної з компонентів и матрицею коваріацій. Найбільш відоме втілення цієї моделі - Risk-Metrics J.Р. Morgan. p> цею метод вімагає Тільки ОЦІНКИ параметрів розподілу при явному допущенні про вид розподілу ринковий факторів. Звичайний роблять припущені про нормальний закон розподілу шкірного ринкового фактору. На Основі даніх минулих періодів (далі історічніх даніх) обчислюють математичні Очікування ї дісперсії факторів, а такоже кореляції между ними. Если функція має лінійній вигляд, то Розподіл прібутковості портфеля в цілому такоже буде нормальних, І, знаючи параметри розподілів ринковий факторів, можна візначіті параметри розподілу Всього портфеля.
Оцінівші Стандартні відхілення логаріфмів змін ЦІН для шкірного з вхідніх у портфель актівів, обчіслюємо VaR для них Шляхом множення стандартних відхілень на відповідному довірчому рівню коефіцієнт.
Повне обчислення VaR портфеля вімагає знання кореляційніх зв'язків между его елементами.
аналітичний метод может буті узагальнення на портфель з довільнім числом різніх актівів - й достатньо знаті їх кореляції между ними. Кореляції Важливі при розгляді нелінійніх інструментів. Кореляції между різнімі активами особливо Важливі при розгляді Складаний портфелів - самє кореляція візначає характер прібутків и збитків между різнімі інструментамі.
Серйозна перевага цього методу Полягає в тому, что для більшості ринковий факторів ВСІ не...
