бництво скорочується, ціни падають. Попит на товари, виражений у грошах безпосередньо визначається споживчими витратами або споживчими витратами. Значить, таке стан, як загальна депресія викликається грошовими факторами. Виняток можуть скласти тільки ті випадки, коли не грошові фактори призводять до падіння споживчих витрат. Сума споживчих витрат змінюється за рахунок зміни кількості грошей. Раптове скорочення кількості, тобто пряма дефляція, пригнічує вплив на економічну активність. Так, відповідно до даної теорії, процес стиснення або рецесії відбувається наступним чином. Скорочення кількості грошей спричиняє неминуче скорочення попиту. Виробники, що виготовили продукцію в розрахунку на звичайний попит, стикаються з тим, що вони не можуть реалізувати цю продукцію за ймовірним цінами. Почнеться скупчення товарних запасів, виникнуть збитки, виробництво скоротиться, пошириться безробіття і неминуче почнеться процес зниження заробітної плати та інших доходів. Процес скорочення ділової активності є кумулятивним. Коли відбувається падіння цін, оптові торговці схильні припускати, що воно буде продовжуватися і надалі. У Відповідно до цими припущеннями, вони прагнуть скоротити товарні запаси і зменшити або припинити зовсім замовлення виробникам. Але витрати споживачів, так само як і доходи, зменшуються, попит слабшає, а запаси, усупереч усім старанням торговців скоротити їх, накопичуються; кредит продовжує знижуватися. Таким чином, рух відбувається по спіралі. p> Фаза підйому торгово-промислового циклу є копією руху вниз по спіралі депресії, але спіраль у даному випадку буде мати підвищувальний характер. Пожвавлення ділової активності викликається
розширенням кредиту і триває до тих пір, поки це розширення продовжується. Причиною розширення кредиту є те, що банки полегшують умови надання позичок своїм клієнтам, тобто знижують облікову ставку. Якщо норма відсотка знизилася, то це спонукає оптових торговців збільшувати товарні запаси. Торговці збільшують замовлення виробникам товарів. Але це не тягне за собою такого збільшення товарних запасів, як під час рецесії, а скоріше навпаки, веде до їх скорочення, так як розширення виробництва тягне за собою зростання доходів і витрат споживачів. Це означає розширення попиту на товари, а це, у свою чергу, веде до неминучого скорочення запасів у торгівлі. У результаті підуть нові замовлення, подальше збільшення доходів споживачів, їх витрат і попиту і подальше зменшення товарних запасів. Таким чином, встановлюється кумулятивне розширення виробничої діяльності, яке підтримується безперервним розширенням кредиту. Розширення ділової активності раз почавшись, продовжується внаслідок власних рушійних сил, і подальшого заохочення з боку банків вже не потрібно. Навпаки, банки повинні бути тепер досить обачні, щоб не допустити виходу процесу розширення ділової активності з під контролю і переродження його в бурхливу інфляцію.
Спочатку банки мали право друкувати гроші. Вони випуска...
