гідно обом сторонам угоди.
Стратегічне рішення щодо вертикальної інтеграції може забезпечувати можливість економії на транзакційних витратах. Дана умова є найбільш характерним для прийняття компаніями рішень про злиттях або поглинаннях щодо власних постачальників або клієнтів. У більшості випадків дана стратегія розширення економічно більш виправдана, ніж створення власних виробництв або каналів збуту. Ринкові відносини з незалежними постачальниками і клієнтами можуть не влаштовувати компанії зважаючи великих операційних витрат. Об'єднання операцій, розширення технологічних можливостей, забезпечення сталого каналу розподілу або каналу поставок, зниження витрат ринку, рішення проблеми дебіторської заборгованості, а також підвищення ринкової мощі і посилення бар'єрів у галузі - ті переваги, якими може бути забезпечена компанія при об'єднанні з компаніями - партнерами по бізнесу. Прикладом даних об'єднань може служити ситуація, коли нафтовидобувна компанія набуває нафтопереробний завод, мережа автозаправних станцій або компанію, що займається розвідкою нафтових родовищ.
Вибір реалізації стратегії розширення за рахунок злиттів або поглинань може надавати доступ до стратегічних активів: патентах, ліцензіями і НДДКР. В умовах органічного зростання дані активи можуть бути важкодосяжні або недоступні [7, с.313].
Беручи до уваги дані можливості і враховуючи інші позитивні фактори, компанії також повинні мати уявлення і про негативні наслідки даного рішення і труднощі, які воно може спричинити.
Однією з найбільш істотних складнощів, з якою компанії можуть зіткнутися ще на початкових етапах планування угоди, є оцінка компанії-цілі. Кожна компанія володіє власним унікальним набором характеристик, які можуть не враховуватися в стандартних методах оцінки. Виявлення даних характеристик та визначення їх ролі в майбутній інтегрованої компанії здатні істотно впливати на вартість угоди. Інший важливий момент при проведенні оцінки - ненадання інформації (або обмеження доступу до неї), необхідної для проведення процедури, що вельми ускладнює визначення реальної вартості бізнесу. Дана проблема характерна для недружніх поглинань [2, с.32].
Прагнення до отримання додаткових вигод від об'єднання компаній спонукає компанії платити премії понад ринкових цін за компанії-цілі, проте часто ефекти від даних вигод є переоціненими або трудноосуществима.
Також у процесі планування операції компанії можуть випробовувати опір компанії-цілі. У разі недружнього поглинання менеджмент компанії може робити відповідні заходи. Практика здійснення процесів злиття та поглинань сформувала певні механізми захисту від поглинань. Всі заходи по опору поглинанню можна розділити на дві частини - превентивні та активні дії [4, с.292].
При плануванні угод злиття або поглинання компанії повинні враховувати, що найчастіше вони будуть пов'язані з підвищеними фінансовими витратами. Здійснення процесу злитт...
