дприємства забезпечується його загальним фінансово-господарським станом і характеризується комплексним показником його стану.
На стратегічному рівні КС підприємства характеризується інвестиційною привабливістю, критерієм якої є зростання вартості бізнесу.
Конкурентоспроможність продукції являє собою важливий показник КС підприємства, так як виробництво і збут конкурентоспроможної продукції забезпечують наявність грошового потоку. Оцінка КС продукції здійснюється за допомогою 3-х основних методів: евристичного (експертного), кваліметріческого, комплексного (інтегрального). Забезпеченню, оцінки та управління КС продукції присвячено достатню кількість робіт. p align="justify"> Існуючі методики комплексної оцінки фінансово-господарської діяльності підприємства дозволяють охарактеризувати КС підприємства на тактичному рівні. Існує досить велика кількість методик оцінки стану підприємства. Стандартів ж оцінки, як і єдиної методики, не існує, так як практично кожна консалтингова (консультаційна) компанія в Росії і на Заході, та й чимало підприємств, володіють власними В«унікальнимиВ» методиками оцінки. p align="justify"> Важливу роль в методології вартісного підходу до забезпечення конкурентоспроможності підприємства відіграє власне оцінка вартості підприємства (бізнесу). У теорії і практиці традиційно існує три підходи до оцінки бізнесу:
дохідний підхід (income approach);
порівняльний (ринковий) підхід (market approach);
витратний (на основі активів) підхід (asset based approach).
До четвертого підходу можна віднести поширений в зарубіжній практиці і новий для Росії підхід, заснований на оцінці майнових (реальних) опціонів.
Підходи і відповідні їм основні методи оцінки вартості наведені на малюнку 3.
Найбільш адекватним підходом в оцінці вартості бізнесу є дохідний. Цей підхід грунтується на допущенні про те, що вартість підприємства може бути визначена як сума доходів, які воно приносить своєму власнику. Дещо спрощено представимо ринкову вартість бізнесу підприємства як відношення грошового потоку до середньозваженої вартості капіталу:
В
де CF - очікуваний грошовий потік підприємства, який визначається як сальдо грошових коштів за трьома сферами діяльності підприємства (операційної, інвестиційної та фінансової); - середньозважена вартість капіталу, розрахована як сума відносної прибутковості власного і позикового капіталу з урахуванням їх питомої частки у загальній структурі капіталу.
Проте відзначимо, що при оцінці бізнесу в залежності від цілей оцінки, шуканої вартості, стану самого об'єкта і стану зовнішнього середовища слід використовувати поєднання декількох методів, найбільш придатних у даній ситуації. У загальному випадку доцільно використовувати методи дохідного підходу, як...
