що включаються до складу його балансу.
.3 Управління власним капіталом
Однією з найважливіших передумов ефективного управління капіталом підприємства є оцінка його вартості.
Вартість капіталу являє собою ціну, яку підприємство платить за його залучення з різних джерел.
Концепція такої оцінки виходить з того, що капітал, як один з важливих факторів виробництва, має як і інші його фактори, певну вартість, яка формує рівень операційних та інвестиційних витрат підприємства. Ця концепція є однією з базових у системі управління фінансовою діяльністю підприємства. При цьому вона не зводиться тільки до визначення ціни залучення капіталу, а визначає цілий ряд напрямків господарської діяльності підприємства в цілому. Важливість оцінки вартості капіталу при управлінні його формуванням визначає необхідність коректного розрахунку цього показника на всіх етапах розвитку підприємства. Процес оцінки вартості капіталу базується на таких основних принципах:
· Принцип попередньої поелементної оцінки вартості капіталу. Так як використовуваний капітал підприємства складається з неоднорідних елементів (перш за все - власного і позикового їх видів, а всередині них - за джерелами формування), в процесі оцінки його необхідно розкласти на окремі складові елементи, кожен з яких повинен бути об'єктом здійснення оціночних розрахунків.
· Принцип узагальнюючої оцінки вартості капіталу. Поелементно оцінка вартості капіталу служить передумовою для узагальнюючого розрахунку цього показника. Таким узагальнюючим показником є ??середньозважена вартість капіталу.
· Поелементний оцінка вартості капіталу служить передумовою для узагальнюючого розрахунку цього показника. Таким узагальнюючим показником є ??середньозважена вартість капіталу.
· Принцип порівнянності оцінки вартості власного і позикового капіталу. У процесі оцінки вартості капіталу слід мати на увазі, що суми використовуваного власного і позикового капіталу, що відображаються у пасиві балансу підприємства, мають непорівнянне кількісне значення. Якщо пред?? Ставленний у використання підприємству позиковий капітал у грошовій або товарній формі оцінений по сумі в цінах наближених до ринкових, то власний капітал, відбиваний балансом, по відношенню до поточної ринкової вартості істотно занижений. У зв'язку із заниженою оцінкою суми використовуваного власного капіталу його вартість в процесі розрахунків штучно завищується. Крім того, з цієї ж причини виявляється заниженим його реальний питома вага в загальній сумі використовуваного підприємством капіталу, що призводить до некоректності показника середньозваженої його вартості.
Для забезпечення порівнянності і коректності розрахунків середньозваженої вартості капіталу, сума відповідної його частини повинна бути виражена в поточній ринковій оцінці.
· Принцип динамічної оцінки вартості капіталу. Фактори, що впливають на показник середньозваженої вартості капіталу, дуже динамічні, тому зі зміною вартості окремих елементів капіталу повинні вноситися корективи і в середньозважене його значення. Крім того, принцип динамічності оцінки припускає, що вона може здійснюватися як по вже сформованому, так і по планованому до формування (залучення) капіталу.
У процесі оц...
