ються і виплачуваних банком в результаті переоцінки боргових фінансових інструментів. При цьому необхідно враховувати не тільки активи і пасиви за плаваючими ставками, прив'язаним безпосередньо до визначеними ринковими індексами, а й інші фінансові інструменти, що входять в портфель банку, вартість яких залежить від впливу тих чи інших індексів. При оцінці ризику на основі чутливості, як ми розглядали вище (див. Табл. 2), банки, як правило, враховують відкриті позиції за ризиком на певних тимчасових інтервалах і якусь оцінку можливої ??зміни ринкових процентних ставок: 100 або 200 базисних пунктів.
Разом з тим в реальності активи і пасиви різним чином реагують на зміну ринкових ставок, що визначає базисний ризик. Облік базисного ризику можливий, якщо при оцінці чутливості враховувати характер впливу відібраного ринкового індексу на вартість портфелів (субпортфелей). Цей підхід служить для оцінки процентного ризику на основі калькуляції так званого «стандартизованого гепа», що враховує залежність переоцінки портфеля від ринкового індикатора. Стандартизований геп - це геп, розрахований з урахуванням активів і пасивів, зважених на відповідну чутливість до зміни ринкових процентних ставок. В іншому випадку, щоб врахувати базисний ризик, необхідно застосовувати безпосередньо контрактні ставки по значущим інструментам, що трудомістко, залежить від можливостей інформаційної системи і, отже, не завжди можливо.
Розглянемо викладене на прикладі одного з портфелів банку, припустимо портфеля споживчого кредитування фізичних осіб. Середню ставку прибутковості цього субпортфеля визначимо на основі відношення процентних доходів до портфеля. Наступний етап - побудова часових рядів за цими середніми ставками. Потім по побудованим даними і даними спостережень за динамікою відібраного ринкового індексу визначимо наявність і характер статистичної (лінійної) зв'язку між розглянутими показниками.
Така ж методологія може бути застосована і по інших портфелів або усереднено в цілому для портфеля активів і пасивів банку. Розглянемо приклад, в якому на основі побудованої вибірки визначена статистична залежність між прибутковістю активів (кредити) і пасивів (депозити):
(кредити)=6,1 + 0,72х; (депозити)=3,08 + 0,37х,
де х - MosPrime.
У нашому прикладі чутливість ставки по кредитному портфелю - 0,72 і, якщо балансова позиція дорівнює 100, позичковий портфель, зважений на чутливість, складе 72. З процентно-чутливими активами в розмірі 100 і їх чутливістю в розмірі 0,72 і процентно-чутливими пасивами в розмірі 120 і відповідною чутливістю 0,37 простий геп складе: 100 - 120=- 20 і стандартизований: 0,72 * 100 - 0,37 * 120=27,6.
Це відбувається через те, що коливання процентної ставки i генерує зміну прибутковості активів у розмірі 0,72 * i і зміна платності пасивів - відповідно 0,37 * i. Підсумкове зміна процентної маржі буде виглядати наступним чином:
? M=(стандартизований геп) *? i.
Розглянутий підхід дозволяє врахувати той факт, що процентна маржа залежить не тільки від абсолютної величини гепа, але і від чутливості процентних ставок за активами і пасивами банку до зміни ринкових процентних ставок.
Управління процентним ризиком передбачає вирішення завдання максимізації процентної маржі протягом циклу зміни процентних ставок. Існує кілька підходів до управління гепом:
- підтримувати диверсифікований за ставками, строками, секторам економіки портфель активів, прагнучи до забезпечення його високої ліквідності, максимально балансувати активи і пасиви за строками погашення;
до кожного етапу циклу відсоткових ставок застосовувати відповідну стратегію управління активами і пасивами банку. Наприклад, на етапі низьких процентних ставок при очікуванні їх росту доцільно збільшувати терміни запозичення коштів, скорочувати обсяг кредитів з фіксованими процентними ставками, скорочувати терміни інвестицій, залучати довгострокові позики, закривати кредитні лінії.
Таким чином, основне завдання управління активами і пасивами - формування уявлення про майбутнє русі процентних ставок. Відсутність останнього вимагає наявності «нейтральній» позиції щодо процентного ризику.
Розглянемо, які способи управління процентним ризиком є ??в розпорядженні комерційних банків. Серед них: а) імунізація процентної маржі; б) проведення активної політики хеджування; в) використання множинних геп-позицій; г) лімітування процентного ризику.
Якщо банком прийнято рішення про імунізацію процентної маржі, це означає, що геп з урахуванням фондування повинен прагнути до нуля. Домагатися цієї мети банк може двома способами: по-перше, прагнути в ході здійснення бізнесу мінімізувати ...
