овому фінансовому ринку відзначається прагнення до усунення посередників. Зазначений процес одержав назву «дезінтермідація».
Міжнародний фінансовий ринок може бути первинним, вторинним і третинним.
На первинному ринку розміщуються нові випуски боргових інструментів. Зазвичай це відбувається за сприяння великих інвестиційних інститутів.
На вторинному ринку продаються і купуються вже випущені інструменти. Вторинний ринок утворюється в результаті перевищення попиту з боку міжнародних інвесторів над пропозицією певних інструментів на первинному ринку. [3]
Третинний ринок це торгівля похідними фінансовими інструментами. Третинний ринок виріс з термінового ринку. Разом з тим він досить динамічно розвивається. В основі швидкого розвитку даного ринку лежить лавиноподібне поява нових інструментів, покликаних стимулювати своєю різноманітністю розвиток фінансового ринку в умовах різко змінюється обстановки в світовій економіці і міжнародних економічних відносинах.
.2 Історія розвитку міжнародного ринку фінансових деривативів
Ринок похідних фінансових інструментів (ПФІ, або деривативів) - найбільш динамічний сегмент фінансового ринку. До числа ПФИ відносять опціони і ф'ючерси на товари, цінні папери, валюту, процентні ставки і фондові індекси, свопи на процентні ставки і валюту, форвардні контракти, а також різні їх комбінації, іноді звані структурованими продуктами (structured products).
За оцінками західних фахівців, нинішні фундаментальні похідні фінансові продукти-інструменти (опціон, ф'ючерс) не є оригінальними знахідками сучасної стратегії банківського інвестування яких інституціональних інвесторів і виступають в якості розвитку раніше введених однопорядкові товарних продуктів-інструментів.
Деривативи відомі ще з XVII ст. Перший «бульбашка» і фінансова криза в Голландії були пов'язані з торгівлею терміновими контрактами на поставку цибулин тюльпанів. Ф'ючерсні контракти на поставку рису були відомі ще в середньовічній Японії. З середини XIX ст. ф'ючерсні контракти на сільсько-господарські товари стають найважливішим інструментом в торгівлі зерном на північноамериканському ринку. Ф'ючерси та опціони - основні інструменти торгівлі на всіх сучасних товарних біржах (ф'ючерси та опціони на нафту і нафтопродукти, кольорові метали, зерно, кава, какао та ін.).
Поява деривативів можна вважати закономірним процесом розвитку економіки в цілому в силу того, що кожен похідний інструмент вирішує певну задачу. Даний факт знаходить своє відображення в передумовах виникнення того чи іншого типу похідних фінансових інструментів. Таблиця 1 наочно відображає еволюцію ринку похідних фінансових інструментів від найпростіших форм до екзотичних. [4]
Таблиця 1 Еволюція ринків похідних фінансових інструментів
Тип інструментаГод появленіяПроблема, яку вирішує інструмент123ФьючерсКонец XVII - початок XIX в.Фьючерси дозволили знизити ризики коливання ціни за рахунок її фіксування в контракті на певний момент у будущемОпціонПервая половина XIX в.Опціони надали можливість інвесторам здійснювати вибір: виконувати або не виконувати той чи інший контракт залежно від умов, що склалися на ринку на певну датуДепозітарная распіска1927 г.Желаніе інвесторів США вийти на зарубіжні ринки виразилося у виникненні депозитарних розписок на британські акції, які неможливо було вивозити за межі Сполученого КоролевстваВаррант1970-е гг.Варрант дозволив зменшити розмір початкових інвестицій у цінні папери і зафіксувати мінімальний розмір втрат при несприятливій динаміці котирувань цінних бумагСвоп1970-е гг.Своповие операції зародилися після розірвання Бреттон-Вудської угоди, таким чином в 1979 р з'явився перший валютний своп. Цей інструмент дозволив учасникам ринку управляти ризиками, пов'язаними зі змінами в крос-валютних курсах. Згодом процентні свопи (1981 р) дозволили мінімізувати ризики, пов'язані з динамікою процентних ставок. За різними оцінками, оборот свопів виріс практично з нуля в 1981 р до 3 трлн дол. США на початку 1990-х рр., А вже до кінця 1999 р перевищив 46 трлн дол. СШАКанарскій опціон1973 г.Канарскіе опціони набули поширення серед процентних деривативів, оскільки дати, дозволяють погашення, приурочувалися до дат виплат купоновБарьерний опціон1970-і рр.- США 1980-і рр.- ЯпоніяБарьерние опціони дешевше звичайних європейських опціонів, т. К. Максимальний дохід по ним однаковий, а ймовірність його отримання нижче. У силу особливостей бухгалтерського обліку Японії бар'єрні опціони сприяють оптимізації податкових виплатСтруктурірованний фінансовий продукт1980-е гг.Структурірованний продукти дозволили переносити ризики з тих, хто не бажає їх нести, на тих, хто готовий їх нести. Індиві...
