br/>В
, (3.3)
ЧТС показує чисті доходи або чисті збитки інвестора в результаті приміщення грошей в проект порівняно зі зберіганням грошей у банку. Якщо ЧТС> 0, значить, проект принесе більший дохід, ніж вартість капіталу, і тому гроші вигідніше залишити в банку. Проект ні прибутковий, ні збитковий, якщо ГТС = 0.
Якщо гроші в проект інвестуються не разові, то для розрахунку ЧТС застосовується наступна формула:
В
де n-число періодів отримання доходів;
j-кількість періодів інвестування коштів.
Розглянемо приклад: припустимо, що фірма розглядає питання про те, чи варто їй вкладати 360 млн. руб. в проект, який може дати прибуток у перший рік 200 млн. руб., у другий рік-160 і в третій - 120. Відсотки на капітал складають 10%. Інакше кажучи, фірмі необхідна прибутковість інвестицій мінімум 10%. Чи варто вкладати кошти в цей проект? Щоб відповісти на поставлене запитання, розрахуємо ЧТС за допомогою дисконтування грошових надходжень.
Спочатку визначимо поточну вартість 1 крб. при r = 10%:
Потім розрахуємо поточну вартість доходів (див. таблицю 3.2)
Таблиця 3.2
Рік
Грошові надходження, млн. руб.
Коефіцієнт дисконтування
Поточна вартість, млн. руб.
0
(360)
1,0
(360)
1
200
0,909
181,8
2
160
0,826
132,16
3
120
0,751
90,12
404,08
Чиста поточна вартість грошових надходжень становить: 404,08 - 360 = 44,08 млн. руб. p> У цьому прикладі вона більше нуля. Отже, прибутковість проекту вище 10%. Для отримання запланованого прибутку потрібно було б вкласти в банк 404 млн. руб. Оскільки проект забезпечує таку прибутковість при витратах 360 млн. руб., то він вигідний, тому що дозволяє повчити прибутковість більшу, ніж 10%.
Індекс рентабельності - це дисконтована вартість грошових надходжень від проекту в розрахунку на рубль інвестицій в даний проект.
Розрахунок індексу рентабельності інвестицій проводиться за формулою:
, (3.5)
На відміну від чистої поточної вартості даний показник є відносним, тому його зручно використовувати при виборі варіанта проекту інвестування з ряду альтернативних.
Розглянемо приклад в таблиці 3.3:
Таблиця 3.3
Проект
Інвестиції
Річний дохід протягом 5 років
ЧТС з розрахунку 10% річних
Індекс рентабельності
А
500
150
568,5
1,14
В
300
85
322,0
1,07
З
800
220
833,8
1,04
За величиною ЧТС найбільш вигідний проект С, а за рівнем індексу рентабельності - проект А.
Оцінка ймовірності того чи іншого результату інвестиційного проекту вимагає, щоб людина, що приймає рішення, міг передбачити безліч можливих варіантів і був в змозі оцінити ймовірність настання кожного з них. Остаточне інвестиційне рішення може прийматися на різних ієрархічних рівнях організації. Це залежить від обсягу, типу та ризикованості капіталовкладень.
Висновок
Залучення в широких масштабах національних та іноземність их інвестицій в російську економіку переслідує довготривалі стратегічні цілі створення Росії цивілізованого, соціально орієнтованого суспільства, що характеризується високою якістю життя населення, в основі якого лежить змішана економіка, передбачає не тільки спільне ефективне функціонування різних форм власності, але і інтернаціоналізацію ринку товарів, робочої сили і капіталу.
Тому розвиток інвестиційного ринку, залучення іноземного капіталу - необхідна умова побудови в країні сучасного громадянського суспільства. Приплив інвести...
