ція і Адміністрація у справах ветеранів, - які страхували видаються банками іпотечні кредити. У 1935 році було створено також Агентство фінансування робіт з реконструкції і на його основі в 1938 році - нині всім відома федеральна національна іпотечна асоціація, "Фенні Мей". Саме вона стала тією "спеціалізованою організацією", яка характеризує цю модель іпотечного кредитування як дворівневу. З 1954 р. "Фенні Мей" було перетворено на державно-приватну корпорацію, що належить частково індивідуальним власникам акцій, а частково - Федеральному Уряду. У 1968 р. корпорація була розділена на дві корпорації: "Джинні Мей" і корпорацію, що зберегла свою колишню назву "Фенні Мей" і що стала приватною акціонерною компанією. "Фенні Мей" займається покупкою іпотечних кредитів, застрахованих і гарантованих Федеральною житловою адміністрацією та Управлінням у справах ветеранів, а також звичайних кредитів, забезпечених закладеним майном у вигляді односімейних будинків або квартир в багатоквартирних будинках. Вона виступає в якості довгострокового інвестора в іпотечні кредити, і веде програму випуску цінних паперів, забезпечених іпотечними кредитами. На додаток до своїх стандартним програмам придбання кредитів, "Фенні Мей" випускає власні зобов'язання (облігації, короткострокові векселі) і проводить купівлю цінних паперів на контрактній основі. "Фенні Мей" випускає гарантовані цінні папери, які забезпечені позиками з її власного портфеля, а також пулами іпотек організованими кредиторами. Що стосується "Джинні Мей", то вона являє собою повністю державну корпорацію, діючу в рамках Міністерства житла і міського розвитку. Використовуючи механізми вторинного ринку іпотечних кредитів, "Джинні Мей" надає, а також стимулює надання іпотечних позик, у рамках державних пріоритетів надання допомоги тим секторам ринку житла, для яких недоступні звичайні методи кредитування. Спеціальні програми допомоги здійснюються за рахунок позик з Державного казначейства, за рахунок відсотків, принесених власним портфелем, а також за рахунок комісійних за зобов'язання. Програма гарантування цінних паперів фінансується за рахунок гарантійних внесків та внесків за подачу заяв, виплачуваних емітентами цінних паперів. Ще одним урядовим і "квазі-урядовим" установою, якій була доручена організація та обслуговування вторинного ринку іпотечного кредитування в Сполучених Штатах Америки, є "Фредді Мак" створений Конгресом США в 1970 році. Діяльність "Фредді Мак" спрямована на збільшення ліквідності інвестицій у сфері іпотечного бізнесу, а також на створення і розвиток фондів іпотечного кредитування шляхом розвитку загальнонаціонального вторинного ринку звичайних іпотечних кредитів у сфері житла. На відміну від класичної моделі іпотечного кредитування, за однорівневої моделі банк, який видав іпотечний кредит, самостійно випускає цінні папери облігаційної типу, забезпечені, з одного боку, виданими іпотечними кредитами, а з іншого - нерухомістю, закладеної позичальниками для отрима...
