, наявністю професійних менеджерів і аналітиків. Однак ці рамки можуть бути істотно розширені, якщо інвестор скористається послугами професійних учасників відповідного сектора ринку. Зокрема, підприємство може скористатися послугами з управління інвестиційним портфелем, наданими інвестиційними компаніями, банками, спеціалізованими керуючими компаніями тощо
3. Управління інвестиційним портфелем
Процес управління інвестиційним портфелем спрямований на збереження основних інвестиційних якостей портфеля і тих властивостей, які відповідають інтересам держателя. Сукупність методів і технічних можливостей, застосовуваних до портфеля, називають стилем (стратегією) управління. Розрізняють активний і пасивний стилі управління портфелем.
3.1 Активний стиль управління портфелем
Основне завдання активного управління полягає в прогнозуванні розміру можливих доходів від інвестованих коштів. Характерно, що менеджер повинен бути здатний зробити це більш точно, ніж фінансовий ринок, тобто вміти випереджати хід подій, а також втілити в реальність те, що підказує йому умоглядний аналіз. Відповідно базовими характеристиками активного управління є:
- вибір цінних паперів, прийнятних для формування портфеля;
- визначення термінів купівлі або продажу фінансових активів.
При активному управлінні вважається, що тримання будь-якого портфеля є тимчасовим. Коли різниця в очікуваних доходах, отримана в результаті або вдалого, або помилкового рішення або за зміни ринкових умов, зникає, складові частини портфеля або весь портфель замінюються іншими.
Активне управління характеризується тим, що менеджер:
- не вірить в постійну ефективність інвестицій і тому часто здійснює перегляд складу і структури портфеля, іноді досить істотний;
- вважає, що інвестори мають різні очікування щодо прибутку і ризику, і тому він, маючи більш повну інформацію, може забезпечити більш ефективну, ніж у середньому по ринку, структуру портфеля і більш високий дохід («побити ринок »).
Активна стратегія управління портфелем передбачає ретельне відстеження і швидке придбання інструментів, відповідних інвестиційним цілям формування портфеля; максимально швидке позбавлення від активів, які перестали задовольняти пропонованим вимогам, тобто оперативну ревізію портфеля. При цьому менеджер (інвестор) зіставляє показники прибутку і ризику по «новому» портфелю (після ревізії) з інвестиційними якостями «старого» портфеля. Саме при активному управлінні особливе значення має прогноз зміни цін на фінансові інструменти.
Існують чотири основні форми активного управління, які базуються на свопінг, що означає постійні обмін, ротацію цінних паперів через фінансовий ринок.
. Найпростіша форма - це так званий підбір чистого доходу, коли через тимчасової ринкової неефективності дві ідентичні цінні папери обмінюються за цінами, трохи відрізняється від номіналу. У підсумку реалізується цінний папір з більш низьким доходом, а натомість купується інструмент з більш високою прибутковістю.
. Підміна - прийом, при якому обмінюються дві схожі, але не ідентичні цінні папери. Наприклад, існує облігація ...
